Seberapa besar dampak kenaikan suku bunga yen kali ini, dan apakah dampak 8,5 dalam 24 tahun akan terulang? Pernyataan kemarin oleh gubernur Bank of Japan menyebabkan kekhawatiran di pasar, dan berbagai pasar telah menyesuaikan, sebagai aset penerima manfaat dari carry trade, itu juga merupakan kue yang paling sensitif terhadap likuiditas untuk membunuh paling banyak, dan mereka khawatir tentang dampak kenaikan suku bunga Jepang yang mengarah pada surut carry trade. Bahkan, sudah banyak diskusi sejak 5 Agustus tahun lalu, dan berbagai narasi besar juga menjadi populer. Mari kita bicara tentang bagian ini lagi: 1. Perbedaan antara Juli dan Agustus tahun lalu adalah: 1) Ekspektasi konsensus bearish yen pada paruh pertama tahun 2024 sangat kuat, ketika nilai tukar yen di atas 150, pasar mengakumulasi sejumlah besar posisi short, dan setelah tren yen berbalik, tekanan untuk melewati posisi sangat signifikan. Tahun ini, dolar USA secara luas bearish, ekspektasi depresiasi yen yang berkelanjutan dalam jangka menengah telah terbalik, dan perilaku short yen telah menurun secara signifikan, dan posisi short saat ini pada yen hampir setengah dari posisi short di yen pada awal Juli tahun lalu, data CME. 2) Tahun lalu, yen menaikkan suku bunga lebih dari yang diharapkan, dan kemudian penggajian non-pertanian AS untuk Juli yang diumumkan pada 2 Agustus 24 turun tajam di bawah ekspektasi, memicu kekhawatiran resesi yang kuat. Sisi biaya naik lebih dari yang diharapkan, dan sisi pendapatan khawatir akan dikompresi dan dana ditarik dengan cepat. Kali ini, ekspektasi pasar untuk yen menaikkan suku bunga sebenarnya cukup panjang, dan kenaikan suku bunga pada dasarnya terkunci dalam 25 basis poin yang egois, dan tidak ada kekhawatiran resesi AS saat ini. PMI manufaktur AS untuk November yang dirilis tadi malam (data S&P sedikit lebih buruk dari yang diharapkan, ISM sedikit lebih rendah dari yang diharapkan) dapat dianggap stabil. Pasar memiliki ekspektasi, dan secara alami ada tindakan awal, dan beberapa dana juga akan menarik secara tertib. 3) Lihat harapan masa depan Pada akhir 24 Juli, Bank of Japan secara tak terduga mengumumkan kenaikan suku bunga dan berencana untuk mengurangi neracanya, yang merupakan langkah hawkish yang langka dalam beberapa tahun, dan kejutan semacam inilah yang paling ditakuti pasar. Kemudian pasar mulai mengharapkan Bank of Japan untuk terus menaikkan suku bunga dan memperketat di masa depan, dan aksi modal dipercepat. Lonjakan tajam imbal hasil obligasi yen jangka panjang kali ini terutama disebabkan oleh kekhawatiran pasar yang berkelanjutan tentang risiko utang Jepang di bawah kebijakan ekspansi fiskal skala besar yang baru, menyebabkan yen terus turun. Bank sentral perlu maju untuk menjaga stabilitas nilai tukar, dan yang lebih penting, di mana batas atas kenaikan suku bunga Jepang di masa depan, pada kenyataannya, Naoki Tamura, anggota Bank of Japan yang paling hawkish, mengatakan pada 24 September 4) Tahun lalu, titik surut perdagangan carry data dimulai, dan setelah dampak 8,5 dalam 24 tahun, saya pribadi berpikir bahwa carry trade sebenarnya telah banyak dihancurkan, dan volumenya tidak terlalu besar. Sebaliknya, itu berarti bahwa yen telah keluar dari suku bunga rendah selama satu setengah tahun, dan kali ini bukan awal tetapi kelanjutan. Seperti disebutkan pada poin ketiga di atas, Bank of Japan berharap suku bunga kembali normalisasi, bukan suku bunga tinggi. Sebaliknya, suku bunga rendah jangka panjang daun bawang telah kembali ke tingkat suku bunga rendah jangka panjang (sekitar 1%) 2. Itu diselesaikan secara rinci pada bulan September tahun lalu 3. Pasar saat ini memperkirakan bank sentral akan menaikkan suku bunga pada bulan Desember dan Januari, melihat analisis terbaru Goldman Sachs, kemungkinannya lebih besar pada bulan Januari, dan Morgan Stanley percaya bahwa probabilitasnya lebih besar pada bulan Desember. Itu juga tergantung pada bagaimana Bank of Japan bermain dengan pemerintah. 4. Secara keseluruhan, dampak pembalikan carry trade yen akan berdampak pada pasar, tetapi besarnya diperkirakan akan jauh lebih kecil daripada pada Juli dan Agustus tahun lalu. Intinya adalah untuk melihat apa yang dibahas di sini pada akhir November Artikel ini disponsori oleh Meme Trading Tools | Transaksi cepat, banyak fungsi, dan digunakan untuk memantau dompet on-chain @useXXYYio

Ada terlalu banyak kesalahan ketik, dan poin pertama di bawah errata adalah 4) adalah kembali dari suku bunga negatif jangka panjang ke normalisasi, suku bunga rendah jangka panjang.