Bu sefer yen faiz artışının etkisi ne kadar büyük ve 24 yıl sonra 8,5 etkisi tekrarlanacak mı? Japon Bankası başkanının dün yaptığı açıklama piyasada endişelere yol açtı ve çeşitli piyasalar uyum sağladı; carry trade'in faydalanıcı varlığı olarak, aynı zamanda en çok likidite hassasiyetli olan pasta ve Japonya'nın faiz artışının carry trade'ların düşüşüne yol açacağı endişe içindeler. Aslında, geçen yılın 5 Ağustos'undan bu yana çok fazla tartışma oldu ve çeşitli büyük anlatılar da popüler hale geldi. Bu parçadan tekrar bahsedelim: 1. Geçen yıl Temmuz ile Ağustos arasındaki fark şudur: 1) 2024'ün ilk yarısında ayı yen beklentisi çok güçlüdür; yen döviz kuru 150'nin üzerindeyken piyasa çok sayıda kısa pozisyon biriktirir ve yen trendi tersine döndükten sonra pozisyonu geçme baskısı belirgindir. Bu yıl ABD doları geniş çapta düşüş eğiliminde, orta vadede yenin değer kaybının devam etme beklentisi tersine döndü ve yen kısa pozisyonu önemli ölçüde azaldı ve yen üzerindeki mevcut kısa pozisyon, geçen yıl Temmuz başında yenin kısa pozisyonunun neredeyse yarısı kadar, CME verilerine göre. 2) Geçen yıl yen beklenenden fazla faiz oranlarını yükseltti, ardından 2 Ağustos 24'te açıklanan ABD tarım dışı istihdam bordrosu beklentilerin çok altında kaldı ve güçlü resesyon korkularını tetikledi. Maliyet tarafı beklenenden daha fazla arttı, gelir tarafı ise sıkıştırılmaktan endişe etti ve fonlar hızla çekildi. Bu kez, piyasanın yenin faiz oranlarını yükseltme beklentileri aslında oldukça uzun ve faiz artışı temelde bencilce 25 baz puanda kilitlenmiş, ayrıca şu anda ABD'de resesyon korkusu yok. Dün gece açıklanan Kasım ayı için ABD immalat PMI'si (S&P verileri beklenenden biraz daha kötü, ISM beklenenden biraz daha düşük) istikrarlı olarak değerlendirilebilir. Piyasanın beklentileri var, doğal olarak erken hareketler oluyor ve bazı fonlar da düzenli bir şekilde çekiliyor. 3) Gelecek beklentilerine bakın 24 Temmuz sonunda Japonya Bankası beklenmedik bir şekilde faiz artışı duyurdu ve bilançosunu azaltmayı planladı; bu, uzun yıllarda nadir görülen bir şahin hareketti ve piyasanın en çok korktuğu şey bu tür bir sürprizdi. Sonra piyasa, Japonya Bankası'nın gelecekte faiz oranlarını artırmaya ve sıkılaştırmaya devam etmesini beklemeye başladı ve sermaye hareketi hızlandı. Bu seferki uzun vadeli yen tahvil getirilerindeki keskin artış, esas olarak piyasanın Japonya'nın yeni büyük ölçekli mali genişleme politikası kapsamındaki borç riskleri konusundaki devam eden endişelerinden kaynaklanıyor ve bu da yenin düşmeye devam etmesine neden oluyor. Merkez bankasının döviz kuru istikrarını korumak için öne çıkması gerekiyor ve daha da önemlisi, Japonya'nın gelecekteki faiz artışlarının üst sınırı nerede, Japonya Bankası'nın en şahin üyesi Naoki Tamura 24 Eylül'de söyledi 4) Geçen yıl, veri taşıma işlemlerinin düşüş noktası başladı ve 24 yılda 8.5 etkiden sonra, şahsen carry trade'in aslında çok fazla yıkıldığını, hacmin ise çok büyük olmadığını düşündüm. Bunun yerine, yenin bir buçuk yıldır düşük faiz oranlarından çıktığı anlamına geliyor ve bu sefer başlangıç değil, bir devam. Yukarıdaki üçüncü noktada belirtildiği gibi, Japonya Bankası yüksek faiz oranlarına değil, faiz oranlarının normalleşmeye dönmesini umuyor. Bunun yerine, yeşil soğanların uzun vadeli düşük faiz oranı uzun vadeli düşük faiz oranına (yaklaşık %1) geri döndü 2. Geçen yıl Eylül ayında detaylı olarak çözüldü 3. Mevcut piyasa, merkez bankasının Aralık ve Ocak aylarında faiz oranlarını artırmasını bekliyor; Goldman Sachs'ın son analizine bakıldığında, Ocak ayında olasılık daha yüksek ve Morgan Stanley bu olasılığın Aralık ayında daha yüksek olduğuna inanıyor. Ayrıca Japonya Merkez Bankası'nın hükümetle nasıl davrandığına da bağlı. 4. Genel olarak, yen carry trade'in tersine dönmesinin etkisi piyasayı etkileyecek, ancak büyüklüğün geçen yıl Temmuz ve Ağustos ayına göre çok daha küçük olması bekleniyor. Amaç, burada Kasım sonlarında tartışılanlara bakmak Bu makale, Meme Trading Tools | Hızlı işlemler, birçok fonksiyon ve zincir içi cüzdanları izlemek için kullanılan birçok fonksiyon tarafından desteklenmektedir. @useXXYYio

Çok fazla yazım hatası var ve hata altındaki ilk nokta 4) uzun vadeli negatif faiz oranlarından normalleşmeye, uzun vadede düşük faiz oranlarına dönmektir.