我們正經歷著一場廣泛且同步的資產通脹。儘管實際收益率上升，黃金仍在上漲，而主權資產負債表則達到歷史極限。 全球經濟現在依賴於債務貨幣化和流動性循環，這些循環不再反映生產性增長，而只是過去過剩的慣性。 價格上漲並不是因為價值被創造，而是因為分母已被摧毀。當貨幣失去意義時，所有以其定價的東西看起來都在繁榮。事實並非如此。 這些循環從不會安靜地結束。它們通過危機解開：違約、通脹，或更糟。歷史的教訓總是相同的。當過剩成為系統時，崩潰便成為重置。希望這不會發生在我們的有生之年。