Estamos vivendo uma inflação ampla e sincronizada de ativos. O ouro continua a subir apesar dos rendimentos reais elevados, e os balanços soberanos estão esticados a extremos históricos. A economia global agora funciona com base na monetização da dívida e em ciclos de liquidez que não refletem mais o crescimento produtivo, apenas a inércia dos excessos do passado. Os preços sobem não porque o valor está sendo criado, mas porque o denominador foi destruído. Quando o dinheiro perde o significado, tudo o que é precificado parece estar crescendo. Não é. Esses ciclos nunca terminam silenciosamente. Eles se desenrolam durante a crise: inadimplência, inflação ou pior. A lição da história é sempre a mesma. Quando o excesso se torna o sistema, o colapso se torna o reset. Espero que não em nossa vida.