Ми живемо в умовах широкої та синхронізованої інфляції активів. Золото продовжує дорожчати, незважаючи на підвищену реальну прибутковість, а суверенні баланси розтягнуті до історичних крайнощів. Світова економіка зараз працює на циклах монетизації боргу та ліквідності, які більше не відображають продуктивного зростання, а лише інерцію минулого надлишку. Ціни зростають не тому, що створюється вартість, а тому, що знаменник зруйнований. Коли гроші втрачають сенс, все, що в них оцінюється, виглядає так, ніби воно процвітає. Це не так. Ці цикли ніколи не закінчуються тихо. Вони проходять через кризу: дефолти, інфляцію чи ще гірше. Урок історії завжди один і той же. Коли надлишок стає системою, колапс стає скиданням. Сподіваюся, не за нашого життя.