我们正经历着一种广泛而同步的资产通货膨胀。尽管实际收益率处于高位，黄金仍在上涨，主权资产负债表已达到历史极限。 全球经济现在依赖于债务货币化和流动性周期，这些周期不再反映生产性增长，而只是过去过剩的惯性。 价格上涨并不是因为创造了价值，而是因为分母被摧毁。当货币失去意义时，所有以其定价的东西看起来都在繁荣。其实并不是。 这些周期从来不会安静地结束。它们通过危机解开：违约、通货膨胀，或更糟。历史的教训总是相同的。当过剩成为系统时，崩溃就成为重置。希望这不会发生在我们这一代人身上。