Nous vivons une large et synchronisée inflation des actifs. L'or continue d'augmenter malgré des rendements réels élevés, et les bilans souverains sont étirés à des extrêmes historiques. L'économie mondiale fonctionne désormais sur la monétisation de la dette et des cycles de liquidité qui ne reflètent plus la croissance productive, mais seulement l'inertie des excès passés. Les prix augmentent non pas parce que de la valeur est créée, mais parce que le dénominateur a été détruit. Lorsque l'argent perd son sens, tout ce qui est évalué en lui semble prospérer. Ce n'est pas le cas. Ces cycles ne se terminent jamais tranquillement. Ils se dénouent à travers une crise : défauts, inflation, ou pire. La leçon de l'histoire est toujours la même. Lorsque l'excès devient le système, l'effondrement devient le réinitialisation. Espérons que ce ne sera pas de notre vivant.