写在PCE之前，风险市场提前下跌是在担忧？还是仅仅是避险？ 今晚的PCE 预期小幅度上涨，略高于前值，显示通胀具备一定的反弹与粘性，当然由于上周鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的言论，目前的小幅度反弹的通胀数据显然无法阻挡降息的脚步。 所以，今晚PCE数据的重点，PCE本身反而不在成为关注点，个人认为更加需要重视的是“个人支出”以及“以及收入” 昨天的美国Q2 GDP 修正值公布，整体数据偏向乐观，消费与收入数据不错，那么7月份也就是第三季度的数据成为关注点 火热经济下收入与消费是否可以支撑，是否可以打消经济衰退预期也是一个市场关注点 那么回归本文话题，目前风险市场下跌是对PCE的担忧还是仅仅是避险？ 先说结论，我认为仅仅是避险，风险市场只是面对PCE公布前的些许谨慎，防止较大波动 目前多方机构以及华尔街给出的观点是，9月降息、12月降息，2025年降息2次，这三个预期关键词都被市场完成交易，而目前的风险市场上涨，显然需要更多的动力 例如，9月降息50BP， 10月也降息，例如2025年下半年4次降息等等， 总结下来其实就是一个简单的道理，那就是推动风险市场上涨需要新的动力，当前9月降息已经无法成为推动市场的动力 在这个前提下，如果没有更好的利好消息推动更多的降息基点与降息此处，那么市场的关注点将会从降息转为对通胀的担忧， 一旦通胀显示出反弹或者具备粘性，那么显然9月降息更多幅度，或者2025年更多的幅度降息都会被打消，在9月降息无法成为利好的前提下，如果无法推动更多的降息利好，那么市场上涨的动力自然大大减弱 目前，PCE显示出通胀略显反弹，目前来看，虽然无法打消9月降息的可能，但是也无法给9月甚至2025年降息更多幅度带来良性预期。 因此，风险市场在担忧通胀“过分反弹”的前提下，“先跌为敬”做一个简单避险动作 对今晚PCE的预期： 一旦今晚PCE符合预期，市场担忧消退，价格短期反弹，但是推动新一轮上涨需要更多的利好动力 如果PCE数据高于预期，市场可能会下跌，但是跌幅不会太大，毕竟单纯的通胀反弹已经无法打消9月降息 如果PCE低于预期，或者低于前值，大大利好，可能会推动9月降息50BP，那对于风险市场就是一个大大的利好