Napsáno před PCE, obává se rizikový trh předem pádu? Nebo je to jen averze k riziku? Očekává se, že dnešní PCE mírně vzroste, což je o něco více než předchozí hodnota, což naznačuje, že inflace má určité oživení a lepkavost, a samozřejmě vzhledem k Powellovým poznámkám na zasedání v Jackson Hole minulý týden současné mírné oživení údajů o inflaci zjevně nemůže zastavit tempo snižování úrokových sazeb. Proto se dnešní data PCE nestala středem pozornosti a osobně si myslím, že je třeba věnovat více pozornosti "osobním výdajům" a "a příjmům" Byla zveřejněna včerejší revize HDP USA za 2. čtvrtletí, celková data jsou optimistická, údaje o spotřebě a příjmech jsou dobré, pak se středem pozornosti staly údaje za červenec, třetí čtvrtletí Zda lze v horké ekonomice podpořit příjmy a spotřebu a zda lze rozptýlit očekávání recese, je také obavou trhu Vraťme se tedy k tématu tohoto článku, je současný pokles na rizikovém trhu obavou PCE nebo jen averzí k riziku? Pojďme si nejprve promluvit o závěru, myslím, že je to jen averze k riziku a rizikový trh je před oznámením PCE jen trochu opatrný, aby zabránil velké volatilitě V současné době je názor mnoha institucí a Wall Street takový, že snížení úrokových sazeb v září, snížení úrokových sazeb v prosinci a snížení úrokových sazeb dvakrát v roce 2025, tato tři očekávaná klíčová slova byla trhem dokončena a současný růst na rizikovém trhu zjevně potřebuje větší dynamiku Například snížení sazeb o 50 BP v září a snížení sazeb v říjnu, například 4 snížení sazeb ve druhé polovině roku 2025 atd. Abychom to shrnuli, je to vlastně jednoduchá pravda, to znamená, že je zapotřebí nový impuls, který by poháněl růst rizikových trhů, a současné snížení úrokových sazeb v září již nemůže být hnací silou trhu Za tohoto předpokladu, pokud neexistují lepší dobré zprávy, které by vedly k dalšímu snižování úrokových sazeb a snižování úrokových sazeb, pak se pozornost trhu přesune od snižování úrokových sazeb k obavám z inflace. Jakmile inflace ukáže oživení nebo bude lepkavá, pak bude samozřejmě zrušeno další snížení úrokových sazeb v září nebo další snížení úrokových sazeb v roce 2025, a za předpokladu, že zářijové snížení úrokových sazeb nemůže být pozitivní, pokud nemůže podpořit další snížení úrokových sazeb, pak bude dynamika růstu trhu přirozeně značně oslabena V současné době PCE vykazuje mírné oživení inflace a v současné době sice nemůže vyloučit možnost snížení sazeb v září, ale nemůže přinést příznivá očekávání dalšího snižování úrokových sazeb v září nebo dokonce v roce 2025. Proto za předpokladu obav z "nadměrného odrazu" inflace rizikový trh provádí jednoduchou zajišťovací akci, kdy "padne jako první a bude ji respektovat" Co můžete dnes večer očekávat od PCE: Jakmile PCE dnes večer splní očekávání, obavy trhu ustoupí a ceny se v krátkodobém horizontu zotaví, ale je zapotřebí více pozitivního impulsu, který povede k novému kolu zisků Pokud budou data PCE vyšší, než se očekávalo, trh může klesnout, ale ne příliš, koneckonců jednoduché oživení inflace již nemůže zrušit zářijové snížení sazeb Pokud je PCE nižší, než se očekávalo, nebo nižší než předchozí hodnota, je to velmi prospěšné, což může tlačit na snížení sazeb o 50 BP v září, což je velký přínos pro rizikový trh