PCE前に書かれた、リスク市場は事前に下落を心配しているのか? それとも単なるリスク回避でしょうか? 今夜のPCEは前回をわずかに上回る小幅上昇が予想されており、インフレに一定の反発と粘着性があることを示しており、もちろん、先週のジャクソンホール会合でのパウエル議長の発言により、現在のインフレデータのわずかな反発は明らかに利下げのペースを止めることはできません。 したがって、今夜のPCEデータの焦点は、PCE自体が注目の的になっておらず、「個人支出」と「そして収入」にもっと注意を払う必要があると個人的には考えています 昨日の米国第2四半期GDP改定が発表され、全体的なデータは楽観的で、消費と所得のデータは良好であり、その後、第3四半期の7月のデータが焦点となっています 好調な景気の中で所得と消費を支えられるか、景気後退期待を払拭できるかも市場の懸念事項です さて、この記事のトピックに戻りますが、現在のリスク市場の下落はPCEにとって懸念なのでしょうか、それとも単なるリスク回避なのでしょうか? まず結論について話しましょう、それは単なるリスク回避だと思いますが、リスク市場は大きなボラティリティを防ぐためにPCE発表前に少し慎重になっているだけです 現在、多くの機関投資家やウォール街の見解は、9月の利下げ、12月の利下げ、2025年の2回の利下げ、これら3つの予想キーワードは市場によって完成しており、現在のリスク市場の上昇には明らかにさらなる勢いが必要であるというものです たとえば、9月に50BPの利下げ、10月に2025年下半期に4回の利下げなど、利下げを行います。 要約すると、リスク市場の上昇を促進するには新たな推進力が必要であり、現在の9月の利下げはもはや市場の原動力にはならないという単純な真実です この前提の下で、さらなる利下げと利下げを推進するより良い良いニュースがなければ、市場の焦点は利下げからインフレへの懸念に移るでしょう。 インフレ率が反発を示したり、粘着性が強くなったりすると、明らかに9月のさらなる利下げ、または2025年のさらなる利下げはキャンセルされ、9月の利下げがプラスにはなり得ないという前提のもと、さらなる利下げを促進できなければ、市場の上昇の勢いは当然大幅に弱まります 現在、PCEはインフレ率のわずかな反発を示しており、現時点では9月の利下げの可能性を排除することはできないものの、9月、さらには2025年のさらなる利下げに対する良性の期待をもたらすことはできません。 したがって、インフレの「過度な反発」を懸念することを前提に、リスク市場は「先に下落し、それを尊重する」という単純なヘッジ行動をとります 今夜のPCEに期待すること: 今夜のPCEが予想に応えられれば、市場の懸念は和らぎ、短期的には価格が反発するが、新たな上昇を牽引するには、より前向きな勢いが必要だ PCEデータが予想を上回れば市場は下落するかもしれないが、過度ではない、結局のところ、単純なインフレの反発ではもはや9月の利下げをキャンセルすることはできない PCEが予想を下回ったり、前回よりも低くなったりした場合、それは非常に有益であり、9月に50BPの利下げを推進する可能性があり、これはリスク市場にとって大きな利益です