Ditulis sebelum PCE, apakah pasar risiko khawatir jatuh terlebih dahulu? Atau apakah itu hanya penghindaran risiko? PCE malam ini diperkirakan akan naik sedikit, sedikit lebih tinggi dari nilai sebelumnya, menunjukkan bahwa inflasi memiliki rebound dan lengket tertentu, dan tentu saja, karena pernyataan Powell di pertemuan Jackson Hole minggu lalu, sedikit rebound data inflasi saat ini jelas tidak dapat menghentikan laju penurunan suku bunga. Oleh karena itu, fokus data PCE malam ini, PCE sendiri belum menjadi fokus perhatian, dan saya pribadi berpikir bahwa lebih banyak perhatian perlu diberikan pada "pengeluaran pribadi" dan "dan pendapatan" Revisi PDB Q2 AS kemarin dirilis, data keseluruhannya optimis, data konsumsi dan pendapatan bagus, kemudian data untuk Juli, kuartal ketiga, menjadi fokus Apakah pendapatan dan konsumsi dapat didukung dalam ekonomi yang panas dan apakah ekspektasi resesi dapat dihilangkan juga menjadi perhatian pasar Jadi kembali ke topik artikel ini, apakah penurunan pasar risiko saat ini menjadi perhatian PCE atau hanya penghindaran risiko? Mari kita bicara tentang kesimpulannya terlebih dahulu, saya pikir itu hanya penghindaran risiko, dan pasar risiko hanya sedikit berhati-hati sebelum pengumuman PCE untuk mencegah volatilitas besar Saat ini, pandangan yang diberikan oleh banyak institusi dan Wall Street adalah bahwa pemotongan suku bunga pada bulan September, penurunan suku bunga pada bulan Desember, dan penurunan suku bunga dua kali pada tahun 2025, ketiga kata kunci yang diharapkan ini telah diselesaikan oleh pasar, dan kenaikan pasar risiko saat ini jelas membutuhkan lebih banyak momentum Misalnya, pemotongan suku bunga 50BP pada bulan September, dan penurunan suku bunga pada bulan Oktober, seperti 4 pemotongan suku bunga pada paruh kedua tahun 2025, dll. Singkatnya, ini sebenarnya adalah kebenaran sederhana, yaitu, dorongan baru diperlukan untuk mendorong kenaikan pasar risiko, dan penurunan suku bunga saat ini pada bulan September tidak dapat lagi menjadi kekuatan pendorong pasar Di bawah premis ini, jika tidak ada kabar baik yang lebih baik untuk mendorong lebih banyak pemotongan suku bunga dan penurunan suku bunga, maka fokus pasar akan bergeser dari pemotongan suku bunga ke kekhawatiran tentang inflasi. Begitu inflasi menunjukkan rebound atau lengket, maka jelas lebih banyak pemotongan suku bunga pada bulan September, atau lebih banyak penurunan suku bunga pada tahun 2025 akan dibatalkan, dan di bawah premis bahwa penurunan suku bunga September tidak dapat menjadi positif, jika tidak dapat mempromosikan lebih banyak pemotongan suku bunga, maka momentum pasar untuk naik secara alami akan sangat melemah Saat ini, PCE menunjukkan sedikit rebound dalam inflasi, dan saat ini, meskipun tidak dapat menghilangkan kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan September, itu tidak dapat membawa ekspektasi yang baik untuk lebih banyak penurunan suku bunga pada bulan September atau bahkan pada tahun 2025. Oleh karena itu, di bawah premis mengkhawatirkan "rebound berlebihan" inflasi, pasar risiko membuat tindakan lindung nilai sederhana dengan "jatuh terlebih dahulu dan menghormatinya" Apa yang diharapkan dari PCE malam ini: Setelah PCE memenuhi ekspektasi malam ini, kekhawatiran pasar mereda dan harga rebound dalam jangka pendek, tetapi momentum yang lebih positif diperlukan untuk mendorong putaran baru kenaikan Jika data PCE lebih tinggi dari yang diharapkan, pasar mungkin jatuh, tetapi tidak terlalu banyak, lagipula, rebound sederhana dalam inflasi tidak dapat lagi membatalkan penurunan suku bunga September Jika PCE lebih rendah dari yang diharapkan, atau lebih rendah dari nilai sebelumnya, itu sangat menguntungkan, yang dapat mendorong penurunan suku bunga 50BP pada bulan September, yang merupakan manfaat besar bagi pasar risiko