Біткоїн-цикл не зламався — трейдери просто забули, що ним керує. Спочатку це було підготовлено як стратегічний звіт, але з огляду на його важливість для активних розподіляючих, ми ділимося ним тут. Чому цей звіт важливий Криптовалюта переповнена оманливими наративами та поверхневим аналізом, які позбавлені статистичної точності, але швидко поширюються, коли натякають на миттєве багатство. Роздрібні торговці часто потрапляють у цей цикл, керований більше емоціями, ніж доказами. Але під шумом ринок можна оцінити кількісно; Це просто вимагає належного доступу до даних, дисциплінованого моделювання та незалежного мислення, а не хайпу. Концептуальні рамки, такі як накладання акцій до потоку та глобальної ліквідності, стали надзвичайно популярними. Проте жоден із них не сповіщав про продажі близько до піку останнього циклу — насправді більшість подвоїлися, оскільки біткоїн уже пробивався нижче. Тепер ті ж голоси наполягають, що чотирирічний цикл «еволюціонував» у п'ятирічний, замість того щоб визнавати, що їхні моделі зазнали невдачі саме в той момент, коли вони були потрібні. Нижче ми окреслимо єдиний драйвер, який справді пояснює чотирирічний ритм, і досліджуємо, чи він залишився цілим, чи остаточно зламався. Головний аргумент У попередніх звітах ми підкреслювали, що широко цитована модель співвідношення запасів до потоку вже зламалася під час останнього циклу (див. звіт від 10 травня 2024 року). Замість майже постійного зростання у 10x, яке він прогнозував у міру зниження пропозиції, біткоїн забезпечив спадну циклічну прибутковість у 560x → 108x → 21x → 4x, приблизно п'яту частину попереднього циклу кожного разу. Саме тому пік у 70 000 доларів у 2024 році був реалістичним очікуванням, який фактично обмежував цінову динаміку з березня до початку листопада 2024 року, безпосередньо перед проривом після виборів. Немає математичного закону, який би вимагав, щоб прибутки скорочувалися рівно на одну п'яту частину кожного циклу, але модель від акції до потоку явно не стала безпомилковим орієнтиром, яким її вважали багато хто. ...