Bitcoin döngüsü bozulmadı—tüccarlar sadece onu neyin tetiklediğini unuttu. Bu rapor başlangıçta bir Strateji raporu olarak hazırlanmıştı, ancak aktif tahsis ediciler için önemi nedeniyle burada paylaşıyoruz. Bu raporun neden önemli olduğu Kripto, istatistiksel titizlikten yoksun ama bir gecede zenginlik ima ettiğinde hızla yayılan yanıltıcı anlatılar ve yüzeysel analizlerle dolu. Perakende tüccarlar genellikle bu döngüye takılıyor; bu döngü daha çok duygularla yönlendirilir, kanıtlardan ziyade. Ancak gürültünün altında piyasa nicel olarak değerlendirilebilir; Sadece doğru veri erişimi, disiplinli modelleme ve bağımsız düşünme gerekiyor, abartı değil. Stok-akış ve küresel likidite örtüleri gibi kavramsal çerçeveler derin bir şekilde moda hale geldi. Ancak hiçbiri son döngü zirvesine yakın bir satış sinyalini vermedi—hatta çoğu iki katına çıktı çünkü Bitcoin zaten düşüşe geçmeye başlamıştı. Şimdi ise aynı sesler, modellerinin tam ihtiyaç duyulduğu anda başarısız olduğunu kabul etmek yerine, dört yıllık döngünün "evrildiğini" iddia ediyor. Aşağıda, dört yıllık ritmi gerçekten açıklayan tek sürücüyü özetliyoruz ve onun sağlam mı yoksa nihayet bozulup bozulmadığını inceleyeceğiz. Ana argüman Önceki raporlarda, yaygın olarak atıfta bulunulan stok-akış modelinin son döngüde zaten bozulduğunu vurgulamıştık (bkz. 10 Mayıs 2024 raporu). Arz azaldıkça öngördüğü neredeyse sabit 10 kat değer kazanma yerine, Bitcoin her seferinde önceki döngünün yaklaşık beşte biri → 560 108x → 21x → 4x azalan döngü getirileri sağladı. Bu çerçeve, 2024 için 70.000 dolarlık zirvenin gerçekçi bir beklenti olmasının nedeni ve aslında Mart'tan Kasım 2024 başına kadar fiyat hareketini sınırlamasının nedeni, seçim sonrası patlamadan hemen önce. Her döngüde getirilerin tam olarak beşte biri sıkışması gerektiğini belirten matematiksel bir yasa yok, ancak stoktan akışa model, birçok kişinin düşündüğü gibi yanılmaz bir rehber olarak hizmet edemedi. ...