Bitcoin-sykli ei katkennut – kauppiaat vain unohtivat, mikä sitä ajaa. Tämä laadittiin alun perin strategiaraporttina, mutta koska se on aktiivisille jakajille tärkeä, jaamme sen täällä. Miksi tämä raportti on tärkeä Kryptot ovat täynnä harhaanjohtavia kertomuksia ja pinnallisia analyyseja, joista puuttuu tilastollinen tarkkuus, mutta jotka leviävät nopeasti aina, kun ne vihjaavat yhdessä yössä tapahtuneisiin rikkauksiin. Vähittäiskauppiaat jäävät usein tähän sykliin, enemmän tunteiden kuin todisteiden ohjaamana. Mutta melun alla markkinoita voidaan arvioida määrällisesti; Se vaatii vain asianmukaista tiedonsaantia, kurinalaista mallinnusta ja itsenäistä ajattelua pelkän hypen sijaan. Konseptuaaliset viitekehykset, kuten varasto-virtaus ja globaalit likviditeettien päällekkäiset, nousivat syvästi muotiin. Kuitenkaan mikään niistä ei antanut merkkejä myynnistä lähellekään viime syklin huippua – itse asiassa useimmat kaksinkertaistivat, kun Bitcoin oli jo murtumassa alaspäin. Nyt samat äänet väittävät, että nelivuotiskierto on "kehittynyt" viiden vuoden sykliksi sen sijaan, että myöntäisivät mallinsa epäonnistuneen juuri silloin kun niitä tarvittiin. Alla esittelemme ainoan ajurin, joka todella selittää neljän vuoden rytmin, ja tarkastelemme, onko se edelleen ehjä vai onko se vihdoin rikkoutunut. Pääargumentti Aiemmissa raporteissa korostimme, että laajasti siteerattu varasto-virtausmalli oli jo hajonnut viimeisen syklin aikana (ks. 10. toukokuuta 2024 raportti). Sen sijaan, että se olisi ollut lähes vakiona 10-kertainen arvonnousu, jonka se oli ennustanut tarjonnan laskun myötä, Bitcoin tuotti laskevia syklituottoja 560-kertaista → 108-kertaista → 21-kertaista → neljäkertaista, eli noin viidesosan edellisestä syklistä joka kerta. Tämä viitekehys on syy siihen, miksi vuoden 2024 70 000 dollarin huippu oli realistinen odotus, taso, joka todellisuudessa rajoitti hintakehityksiä maaliskuusta marraskuun alkuun 2024, juuri ennen vaalien jälkeistä läpimurtoa. Ei ole olemassa matemaattista lakia, joka vaatisi, että tuottojen pitäisi puristua täsmälleen viidesosan per sykli, mutta varastosta virtaukseen -malli ei selvästi toiminut erehtymättömänä ohjenuorana, jota monet pitivät sen olevan. ...