Notities over de DTCC NAL: De Mechanica van Tokenized Entitlements De duidelijke manier om over "eigendom" van Amerikaanse aandelen na te denken, is dat het een stapel records is, geen enkel grootboek. Aan de top is het register van de uitgever/overdrachtsagent het wettelijke register van record; voor het meeste DTC-gecustodieerde aanbod toont het Cede & Co als de geregistreerde eigenaar. Daaronder houdt DTC de posities van deelnemers bij als boekhoudkundige credits in elke deelnemer "Account." Als een deelnemer voor een klant houdt, wordt de interesse van de klant geregistreerd in de boeken van de deelnemer zelf. Het juridische model dat dit mogelijk maakt, is UCC Artikel 8: DTC is de effectenintermediair, deelnemers zijn rechtshouders, en wat economisch beweegt, is een effectrecht in het indirecte houdingssysteem. Het tokenisatieprogramma van DTCC verandert het register van de uitgever niet. Het tokeniseert de laag van de deelnemer-niveau rechten, waardoor een nieuwe on-chain representatie van een DTC-gehouden effectrecht ontstaat, geen nieuw uitgegeven effect. Hier is de stap-voor-stap flow beschreven in de no-action brief: 1. Een deelnemer registreert een of meer blockchain-adressen bij DTC als Geregistreerde Wallets. 2. De deelnemer dient een Tokenization Instruction in voor in aanmerking komende "Subject Securities" die al aan zijn DTC Account zijn gecrediteerd. 3. Als geaccepteerd, debiteert DTC de effecten van de Account van de deelnemer en crediteert ze naar een Digitale Omnibus Account op het gecentraliseerde grootboek van DTC. 4. DTC gebruikt vervolgens Factory om een token te minten en te leveren aan de Geregistreerde Wallet van de deelnemer, die het effectrecht van de deelnemer op die geïmmobiliseerde effecten vertegenwoordigt. 5. Tokens kunnen tussen Geregistreerde Wallets worden overgedragen zonder DTC te instrueren om een boekhoudkundige levering te verwerken; LedgerScan volgt tokenbewegingen en zijn record vormt de officiële boeken en records van DTC voor getokeniseerde rechten. Om terug te draaien, de deelnemer de-tokeniseert: De token wordt verbrand, de positie wordt gedebiteerd van de Digitale Omnibus Account en teruggecrediteerd naar de DTC Account van de deelnemer. Twee randvoorwaarden definiëren hoe dit past in de huidige stapel. ...