DTCC NALに関する注記:トークン化された権利の仕組み 米国株の「所有権」をシンプルに考えれば、それは単一の台帳ではなく、記録の山のようなものです。 最上位には発行者/移転代理人登録簿が法的記録簿となります。ほとんどのDTC管理フロートでは、Cede & Coが登録所有者として記載されています。 さらに、DTCは参加者のポジションを各参加者「アカウント」の帳簿入力クレジットとして維持します。参加者が顧客のためにホールドしている場合、顧客の利息は参加者自身の帳簿に記録されます。 この機能を支える法モデルはUCC第8条です。DTCは証券仲介者であり、参加者は権利保有者であり、経済的に動くのは間接保有システムにおける証券権利です。 DTCCのトークン化プログラムは発行者レジスタを変更しません。 参加者レベルの権利層をトークン化し、新たに発行された証券ではなく、DTCが保有する証券権利の新しいオンチェーン表現を生み出します。 以下はノーアクションレターで説明されている段階的な流れです: 1. 参加者が1つ以上のブロックチェーンアドレスをDTCに登録ウォレットとして登録します。 2. 参加者は、すでにDTC口座に入金されている適格な「対象証券」についてトークン化指示を提出します。 3. 受理された場合、DTCは参加者の口座から証券を引き落とし、DTCの中央元帳上のデジタルオムニバス口座に入金します。 4. DTCはその後、Factoryを使って参加者の登録ウォレットにトークンを発行し、そのトークンは参加者が動かされていない証券に対する証券権利を表します。 5. 登録ウォレット間でトークンを転送できる場合、DTCに帳簿入力の処理を指示する必要はない。LedgerScanはトークンの動きを追跡しており、その記録はDTCの公式帳簿およびトークン化された権利の記録を構成しています。 解消のために、参加者はトークンを解除します:トークンを焼却し、そのポジションをデジタルオムニバスアカウントから引き落とし、参加者のDTCアカウントに返金します。 2つの境界条件が、これが今日のスタックにどのように位置するかを定義します。 ...