Notes sur le DTCC NAL : Les Mécanismes des Droits Tokenisés La manière claire de penser à la "propriété" des actions américaines est qu'il s'agit d'une pile d'enregistrements, et non d'un seul registre. En haut, le registre de l'émetteur/de l'agent de transfert est le registre légal ; pour la plupart des flottants conservés par le DTC, il montre Cede & Co comme le propriétaire enregistré. En dessous, le DTC maintient les positions des participants sous forme de crédits d'entrée en compte dans chaque "Compte" de participant. Si un participant détient pour un client, l'intérêt du client est enregistré dans les livres du participant. Le modèle légal qui rend cela possible est l'Article 8 du UCC : le DTC est l'intermédiaire de valeurs mobilières, les participants sont des titulaires de droits, et ce qui se déplace économiquement est un droit de valeur mobilière dans le système de détention indirecte. Le programme de tokenisation du DTCC ne change pas le registre de l'émetteur. Il tokenise le niveau de droits au niveau des participants, créant une nouvelle représentation on-chain d'un droit de valeur mobilière détenu par le DTC, et non une valeur mobilière nouvellement émise. Voici le flux étape par étape décrit dans la lettre sans action : 1. Un participant enregistre une ou plusieurs adresses blockchain auprès du DTC en tant que Portefeuilles Enregistrés. 2. Le participant soumet une Instruction de Tokenisation pour les "Valeurs Mobilières Sujet" éligibles déjà créditées à son Compte DTC. 3. Si acceptée, le DTC débite les valeurs mobilières du Compte du participant et les crédite à un Compte Omnibus Numérique sur le registre centralisé du DTC. 4. Le DTC utilise ensuite Factory pour frapper et livrer un jeton au Portefeuille Enregistré du participant représentant le droit de valeur mobilière du participant sur ces valeurs mobilières immobilisées. 5. Les jetons peuvent être transférés entre les Portefeuilles Enregistrés sans demander au DTC de traiter une livraison d'entrée en compte ; LedgerScan suit les mouvements de jetons et son enregistrement constitue les livres et enregistrements officiels du DTC pour les droits tokenisés. Pour défaire, le participant dé-tokenise : le jeton est brûlé, la position est débitée du Compte Omnibus Numérique et créditée à nouveau au Compte DTC du participant. Deux conditions limites définissent comment cela s'intègre dans la pile actuelle. ...