Notizen zur DTCC NAL: Die Mechanik der tokenisierten Ansprüche Die saubere Art, über den "Besitz" von US-Aktien nachzudenken, ist, dass es sich um einen Stapel von Aufzeichnungen handelt, nicht um ein einzelnes Hauptbuch. Ganz oben steht das Register des Emittenten/Übertragungsagenten, das das rechtliche Register ist; für die meisten DTC-bewahrten Bestände zeigt es Cede & Co als den registrierten Eigentümer. Darunter führt die DTC die Teilnehmerpositionen als Buchungsguthaben in jedem Teilnehmer "Konto". Wenn ein Teilnehmer für einen Kunden hält, wird das Interesse des Kunden in den eigenen Büchern des Teilnehmers erfasst. Das rechtliche Modell, das dies ermöglicht, ist UCC Artikel 8: Die DTC ist der Wertpapiervermittler, die Teilnehmer sind Anspruchsinhaber, und was wirtschaftlich bewegt wird, ist ein Wertpapieranspruch im indirekten Haltesystem. Das Tokenisierungsprogramm der DTCC ändert das Emittentenregister nicht. Es tokenisiert die Anspruchsebene auf Teilnehmerniveau und schafft eine neue On-Chain-Darstellung eines von der DTC gehaltenen Wertpapieranspruchs, nicht ein neu ausgegebenes Wertpapier. Hier ist der Schritt-für-Schritt-Ablauf, der im No-Action-Brief beschrieben ist: 1. Ein Teilnehmer registriert eine oder mehrere Blockchain-Adressen bei der DTC als registrierte Wallets. 2. Der Teilnehmer reicht eine Tokenisierungsanweisung für berechtigte "Subjektwertpapiere" ein, die bereits seinem DTC-Konto gutgeschrieben sind. 3. Wenn akzeptiert, belastet die DTC die Wertpapiere vom Konto des Teilnehmers und schreibt sie einem digitalen Omnibus-Konto im zentralen Hauptbuch der DTC gut. 4. Die DTC verwendet dann die Factory, um ein Token zu prägen und an die registrierte Wallet des Teilnehmers zu liefern, das den Wertpapieranspruch des Teilnehmers auf diese immobilisierten Wertpapiere darstellt. 5. Tokens können zwischen registrierten Wallets übertragen werden, ohne die DTC anzuweisen, eine Buchungslieferung zu verarbeiten; LedgerScan verfolgt die Tokenbewegungen und dessen Aufzeichnung stellt die offiziellen Bücher und Aufzeichnungen der DTC für tokenisierte Ansprüche dar. Um zurückzuwinden, ent-tokenisiert der Teilnehmer: Das Token wird verbrannt, die Position wird vom digitalen Omnibus-Konto abgebucht und zurück auf das DTC-Konto des Teilnehmers gutgeschrieben. Zwei Randbedingungen definieren, wie dies in den heutigen Stapel passt. ...