Notas sobre el NAL DTCC: La mecánica de los derechos tokenizados La forma clara de pensar en la "propiedad" de las acciones estadounidenses es que es un montón de registros, no un solo libro de cuentas. En la parte superior, el registro del emisor/agente de transferencia es el registro legal; para la mayoría de las carrozas custodiadas por DTC, aparece Cede & Co como propietario registrado. Por debajo de eso, el DTC mantiene las posiciones de los participantes como créditos de entrada en cada "Cuenta" participante. Si un participante espera para un cliente, el interés del cliente se registra en sus propios libros de cuentas. El modelo legal que hace que esto funcione es el Artículo 8 del UCC: el DTC es el intermediario de valores, los participantes son titulares de derechos, y lo que se mueve económicamente es un derecho de valor en el sistema de tenencia indirecta. El programa de tokenización de DTCC no cambia el registro del emisor. Tokeniza la capa de derecho a nivel de participante, creando una nueva representación en cadena de un derecho de valor en manos de DTC, no de un valor recién emitido. Aquí está el flujo paso a paso descrito en la carta de no acción: 1. Un participante registra una o más direcciones blockchain con DTC como Monederos Registrados. 2. El participante presenta una Instrucción de Tokenización para los "Valores Sujetos" elegibles ya acreditados en su Cuenta DTC. 3. Si son aceptados, el DTC debita los valores de la cuenta del participante y los acredita a una Cuenta Ómnibus Digital en el libro mayor centralizado del DTC. 4. DTC utiliza entonces Factory para acuñar y entregar un token a la cartera registrada del participante, que representa el derecho de seguridad del participante sobre esos valores inmovilizados. 5. Los tokens pueden transferirse entre monederos registrados sin que DTC tenga instrucciones para que realice una entrega de entrada en libro; LedgerScan rastrea los movimientos de tokens y su registro constituye los libros oficiales de DTC y los registros de derechos tokenizados. Para desenrollarse, el participante destokeniza: el token se quema, la posición se debita de la Cuenta Digital Omnibus y se acredita de nuevo a la cuenta DTC del participante. Dos condiciones de contorno definen cómo encaja esto en la pila actual. ...