We zijn enthousiast om te delen dat als onderdeel van de onboarding van @aave van @strata_fi's PT-srUSDe, het Strata-team zich heeft gecommitteerd aan het lanceren van een openbaar bug bounty-programma in Q1 2026. Een sterke zet die het vertrouwen versterkt, de gebruikersbescherming verhoogt en de beveiligingsbasis van het ecosysteem versterkt.

@GHO evolueert voorbij puur crypto-native backing. Via de Horizon-markt is de stablecoin van @aave gedeeltelijk gedekt door RWAs, zoals @SuperstateInc's USCC (CME Futures/T-bills). In onze laatste LlamaRisk Insights verkennen we deze materiële verschuiving en analyseren we de balans van GHO. 🧵 Om de werkelijke backing van GHO te begrijpen, kijk voorbij de Totale Geminte Voorraad ($441,8M) naar de Circulerende Voorraad ($326,2M)—de daadwerkelijke schuld die door gebruikers wordt aangehouden. GHO-oriëntatie is geen enkel toegangspunt; het stroomt vanuit vier verschillende venues: de fundamentele Ethereum Core Markt, de Prime Markt, de GSM (peg stabiliteit) en de RWA-gecentreerde Horizon Markt. Terwijl Core retail-oriëntatie aandrijft, gebruiken Prime en Horizon Directe Minters om strategische vraag te ondersteunen. Een prime voorbeeld is @ResolvLabs die GHO leent tegen USCC-collateral—een stap gefaciliteerd door @Token_Logic. Dit mechanisme fungeert als de brug, die RWAs op de balans van GHO brengt. Deze integratie heeft GHO materieel gediversifieerd. USCC is nu het derde grootste collateral asset, dat ~9,2% ($68,4M) van de totale backing vertegenwoordigt. Deze blootstelling fungeert als een volatiliteitsdemper. Door activa te integreren die niet gecorreleerd zijn met brede crypto-beta, ontkoppelt het protocol de stabiliteit van GHO van de cyclische volatiliteit van ETH en BTC, waardoor het algehele portfoliorisico effectief wordt verlaagd. De Trade-off: Het protocol prioriteert collateral diversiteit en bootstrap nieuwe gebruiksgevallen boven onmiddellijke omzetmaximalisatie. Hoewel Horizon lagere vergoedingen oplevert dan de volatiliteitsgedreven Core-markt, creëert het een schaalbare basis: de circulerende voorraad van GHO kan nu aanzienlijk groeien zonder proportioneel de portfoliovolatiliteit te verhogen. Vooruitkijkend kunnen marktomstandigheden een vergelijkbare vraag naar andere hoogrenderende RWAs, waaronder Collateralized Loan Obligations (CLO's), aansteken, wat deze diversificatiestrategie verder uitbreidt.

Sinds de lancering in augustus is @aave Horizon snel gestegen naar de #1 locatie voor het samenstelbaar gebruik van Real-World Assets, met meer dan $550M. Ons rapport behandelt belangrijke trends: de groeiende vraag naar lenen tegen RWAs en de nieuwe risicoinfrastructuur die institutionele adoptie ondersteunt. Markttrends De groei van het aanbod is voornamelijk gedreven door hoogrenderende activa, zoals @SuperstateInc's USCC, waarbij bijna 50% van de totale voorraad als onderpand op Horizon wordt gebruikt. Hoewel recente basiscompressie, als gevolg van een significante verschuiving in de marktsentiment, de rendementen heeft verlaagd van ongeveer 10% naar 5%, blijven deze activa het primaire onderpand dat wordt gebruikt. De gegevens suggereren dat gebruikers, door stablecoins te lenen tegen RWAs, profiteren van het verschil tussen activa-rendementen en leenkosten. Deze activiteit heeft de gecombineerde benuttingsgraad op 53,6% geduwd. Infrastructuurontwikkeling Vanaf dag één is de afhankelijkheid van enkele zelfgerapporteerde offchain datapunten voor NAV geïdentificeerd als een belangrijke risicovector. Om dit aan te pakken, heeft LlamaRisk LlamaGuard NAV ingezet in samenwerking met @chainlink en @aave Labs. Dit systeem gebruikt Adaptive Bounds om offchain prijsgegevens te valideren tegen dynamische drempels. Als een prijsupdate buiten de verwachte marktomstandigheden valt, wordt deze afgewezen voordat deze Horizon bereikt, waardoor gebruikers worden beschermd tegen foutieve liquidaties. Het Activumlandschap Het ecosysteem blijft diversifiëren met ondersteuning voor @Ripple's RLUSD, @vaneck_us's VBILL @anemoycapital JTRSY/JAAA, @SuperstateInc USCC/USTB @Circle USDC/USYC. Er wordt aanzienlijke groeipotentieel voorzien vanuit kredietstrategieën zoals @anemoycapital's JAAA, dat blootstelling biedt aan AAA CLO's. We zijn ook in gesprek met verschillende andere gerenommeerde uitgevers, zoals @Securitize, om integraties uit te breiden. Hoewel lager renderende activa, zoals geldmarktfondsen en T-Bill-ondersteunde activa, bescheiden gebruik hebben gezien binnen Aave Horizon, verwachten we dat er in de komende maanden nieuwe gebruiksgevallen zullen ontstaan.