@GHO kehittyy pelkän kryptonatiivisen tuen ulkopuolelle. Horizon-markkinoilla @aave:n stablecoinia tukevat osittain RWA:t, kuten @SuperstateInc:n USCC (CME Futures/T-bills). Viimeisimmässä LlamaRisk Insightsissamme tarkastelemme tätä merkittävää muutosta ja puramme GHO:n taseen. 🧵 Ymmärtääksesi GHO:n todellisen rahoituksen, katso yli Total Minted Supplyn ($441,8M) ja Circulating Supplyn ($326,2M) – käyttäjien varsinaiseen velkaan. GHO:n alkuperä ei ole yksittäinen sisäänkäynti; se virtaa neljästä eri kanavasta: perustavanlaatuisesta Ethereum Core Marketista, Prime Marketista, GSM:stä (peg stability) ja RWA-painotteisesta Horizon Marketista. Kun Core ohjaa vähittäiskaupan myyntiä, Prime ja Horizon käyttävät Direct Mintersiä strategisen kysynnän tukemiseen. Hyvä esimerkki on @ResolvLabs lainata GHO:ta USCC:n vakuuksia vastaan—toimenpide, jonka @Token_Logic on mahdollistanut. Tämä mekanismi toimii siltana, tuoden RWA:t GHO:n taseeseen. Tämä integraatio on merkittävästi monipuolistanut GHO:ta. USCC on nyt kolmanneksi suurin vakuusomaisuus, edustaen ~9,2 % (68,4 miljoonaa dollaria) kokonaisrahoituksesta. Tämä altistus toimii volatiliteetin vaimentajana. Integroimalla varoja, jotka eivät korreloi laajaan kryptobetaan, protokolla irrottaa GHO:n vakauden ETH:n ja BTC:n syklisestä volatiliteetista, mikä käytännössä pienentää kokonaissalkun riskiä. Vaihtokauppa: Protokolla asettaa etusijalle omien osumusten monimuotoisuuden ja käynnistää uudet käyttötapaukset välittömän tulon maksimoinnin sijaan. Vaikka Horizon tuottaa alhaisempia maksuja kuin volatiliteettiin perustuva ydinmarkkina, se luo skaalautuvan perustan: GHO:n kiertoon perustuva tarjonta voi nyt kasvaa merkittävästi ilman, että salkun volatiliteetti kasvaa suhteellisesti. Tulevaisuutta ajatellen markkinaolosuhteet voivat lisätä samanlaista kysyntää muille korkeatuottoisille RWA:ille, mukaan lukien vakuudelliset lainavelvoitteet (CLO), laajentaen tätä hajauttamisstrategiaa entisestään.

Elokuun lanseerauksesta lähtien @aave Horizon on nopeasti noussut #1 paikkaan reaaliaikaisten omaisuuserien yhdistettävässä käytössä, houkutellen yli 550 miljoonaa dollaria. Raporttimme kattaa keskeiset trendit: kasvavan lainanoton kysynnän RWA:ita vastaan sekä uuden riskiinfrastruktuurin, joka tukee institutionaalista käyttöönottoa. Markkinatrendit Tarjonnan kasvua ovat pääasiassa ohjanneet korkeatuottoiset omaisuuserät, kuten @SuperstateInc:n USCC, ja lähes 50 % kokonaistarjonnasta on käytetty vakuutena Horizonissa. Vaikka viimeaikainen perustusarvojen puristus, joka johtuu merkittävästä markkinatunnelman muutoksesta, on laskenut tuottoja noin 10 %:sta 5 %:iin, nämä omaisuuserät ovat edelleen ensisijainen vakuus. Data viittaa siihen, että käyttäjät hyötyvät lainaamalla stablecoineja RWA:ita vastaan omaisuuserojen ja lainakustannusten välisestä erosta. Tämä toiminta on nostanut yhdistetyn käyttöasteen 53,6 prosenttiin. Infrastruktuurin kehitys Alusta alkaen riippuvuus yksittäisistä itse raportoituista offchain-datapisteistä NAV:ssa on tunnistettu keskeiseksi riskivektoriksi. Tämän ratkaisemiseksi LlamaRisk on ottanut käyttöön LlamaGuard NAVin yhteistyössä @chainlink- ja @aave Labsin kanssa. Tämä järjestelmä käyttää Adaptive Boundsia varmistaakseen offchain-hinnoittelutietoja dynaamisten kynnysarvojen perusteella. Jos hintapäivitys poikkeaa odotetuista markkinaolosuhteista, se hylätään ennen Horizonin saavuttamista, mikä suojaa käyttäjiä virheellisiltä likvidaatioilta. Omaisuusmaisema Ekosysteemi jatkaa monipuolistumistaan tukemalla @Ripple:n RLUSD:tä, @vaneck_us:n VBILLiä @anemoycapital JTRSY/JAAA:ta @SuperstateInc USCC/USTB:tä @Circle USDC/USYC:tä. Merkittävää kasvupotentiaalia odotetaan luottostrategioista, kuten @anemoycapital:n JAAA:sta, joka tarjoaa altistusta AAA-CLO-sopimuksille. Olemme myös yhteydessä useisiin arvostetumpiin myöntäjiin, kuten @Securitize:een, laajentaaksemme integraatioita. Vaikka matalatuottoiset omaisuuserät, kuten rahamarkkinarahastot ja T-Billillä vakuudetut varat, ovat saaneet maltillista käyttöä Aave Horizonissa, odotamme uusien käyttötapausten syntyvän tulevina kuukausina.

@aave Horizon TVL päätyi viime viikolla 551,96 miljoonaan dollariin. Stablecoinien tarjonta pysyi 296 miljoonassa dollarissa, kun taas nettolainat laskivat 159 miljoonaan dollariin, kun käyttäjät maksoivat takaisin USCC:n takaamia positioita koron supistamisen jälkeen. RWA:n tarjonta laski 255,9 miljoonaan dollariin, mikä johtui kokonaan USCC:n tarjonnan laskusta. Lue koko päivitys ↓