Kami sangat senang untuk membagikan bahwa sebagai bagian dari orientasi @aave terhadap PT-srUSDe @strata_fi, tim Strata telah berkomitmen untuk meluncurkan program bug bounty publik pada Q1 2026. Langkah kuat yang memperkuat kepercayaan, meningkatkan perlindungan pengguna, dan memperkuat dasar keamanan ekosistem.

@GHO berkembang melampaui dukungan asli kripto murni. Melalui pasar Horizon, stablecoin @aave sebagian didukung oleh RWA, seperti USCC (CME Futures/T-bills) @SuperstateInc. Dalam LlamaRisk Insights terbaru kami, kami mengeksplorasi pergeseran material ini dan membongkar neraca GHO. 🧵 Untuk memahami dukungan GHO yang sebenarnya, lihat melewati Total Pasokan Dicetak ($441,8 juta) ke Pasokan yang Beredar ($326,2 juta)—utang aktual yang dipegang oleh pengguna. Asal usul GHO bukanlah titik masuk tunggal; itu mengalir dari empat tempat berbeda: Pasar Inti Ethereum dasar, Pasar Utama, GSM (stabilitas pasak), dan Pasar Horizon yang berfokus pada RWA. Sementara Core mendorong originasi ritel, Prime dan Horizon menggunakan Direct Minters untuk mendukung permintaan strategis. Contoh utamanya adalah @ResolvLabs meminjam GHO terhadap jaminan USCC—sebuah langkah yang difasilitasi oleh @Token_Logic. Mekanisme ini berfungsi sebagai jembatan, membawa RWA ke neraca GHO. Integrasi ini telah membuat GHO terdiversifikasi secara material. USCC sekarang menjadi aset jaminan terbesar ketiga, mewakili ~9,2% ($68,4 juta) dari total dukungan. Eksposur ini bertindak sebagai peredam volatilitas. Dengan mengintegrasikan aset yang tidak berkorelasi dengan crypto-beta yang luas, protokol ini memisahkan stabilitas GHO dari volatilitas siklus ETH dan BTC, secara efektif menurunkan risiko portofolio secara keseluruhan. The Trade-off: Protokol ini memprioritaskan keragaman agunan dan bootstrap kasus penggunaan baru daripada maksimalisasi pendapatan langsung. Meskipun Horizon menghasilkan biaya yang lebih rendah daripada pasar Inti yang didorong oleh volatilitas, ini menciptakan fondasi yang dapat diskalakan: pasokan GHO yang beredar sekarang dapat tumbuh secara signifikan tanpa meningkatkan volatilitas portofolio secara proporsional. Ke depan, kondisi pasar dapat mendorong permintaan serupa untuk RWA hasil tinggi lainnya, termasuk Kewajiban Pinjaman Jaminan (CLO), yang semakin memperluas strategi diversifikasi ini.

Sejak diluncurkan pada bulan Agustus, @aave Horizon dengan cepat naik ke tempat #1 untuk penggunaan Aset Dunia Nyata yang dapat dikomposisi yang menarik lebih dari $550 juta. Laporan kami mencakup tren utama: meningkatnya permintaan pinjaman terhadap RWA dan infrastruktur risiko baru yang mendukung adopsi institusional. Tren Pasar Pertumbuhan pasokan terutama didorong oleh aset hasil tinggi, seperti USCC @SuperstateInc, dengan hampir 50% dari total pasokannya digunakan sebagai jaminan di Horizon. Meskipun kompresi dasar baru-baru ini, yang dihasilkan dari pergeseran signifikan dalam sentimen pasar, telah mengurangi imbal hasil dari sekitar 10% menjadi 5%, aset ini terus menjadi jaminan utama yang digunakan. Data menunjukkan pengguna, dengan meminjam stablecoin terhadap RWA, mendapat untung dari spread antara imbal hasil aset dan biaya pinjaman. Aktivitas ini telah mendorong tingkat utilizasi campuran menjadi 53,6%. Evolusi Infrastruktur Sejak hari pertama, ketergantungan pada titik data offchain tunggal yang dilaporkan sendiri untuk NAB telah diidentifikasi sebagai vektor risiko utama. Untuk mengatasi hal ini, LlamaRisk telah menerapkan LlamaGuard NAV bekerja sama dengan @chainlink dan @aave Labs. Sistem ini menggunakan Batas Adaptif untuk memvalidasi data penetapan harga offchain terhadap ambang batas dinamis. Jika pembaruan harga berada di luar kondisi pasar yang diharapkan, pembaruan tersebut ditolak sebelum mencapai Horizon, melindungi pengguna dari likuidasi yang salah. Lanskap Aset Ekosistem terus terdiversifikasi dengan dukungan untuk RLUSD @Ripple, VBILL @vaneck_us @anemoycapital JTRSY/JAAA, @SuperstateInc USCC/USTB @Circle USDC/USYC. Potensi pertumbuhan yang signifikan diperkirakan dari strategi kredit seperti JAAA @anemoycapital, yang memberikan eksposur ke CLO AAA. Kami juga berkomunikasi dengan beberapa penerbit yang lebih terkemuka, seperti @Securitize, untuk memperluas integrasi. Meskipun aset dengan imbal hasil yang lebih rendah, seperti dana Pasar Uang dan aset yang didukung T-Bill, telah mengalami penggunaan moderat dalam Aave Horizon, kami memperkirakan kasus penggunaan baru akan muncul dalam beberapa bulan mendatang.