「ステーブルコイン」という言葉を緩く使いすぎているように感じます。それは一種のスーツケースの言葉になっています - 好きなものを詰めてジッパーを閉めれば、見ている人にはわかりません。 私は歴史的に、真のステーブルコインにはお金があるという見解をとってきました。つまり、金銭的プレミアムがあります。 これを検出する最も簡単な方法は、保有者が要求する利回りからです。USDTには間違いなくあります。USDCも同様です。長い間、DAIもそうでした。 現実の世界では、これには当座預金口座や個人発行の紙幣などのトランザクションの「ユーザーインターフェイス」も含まれます。 スペクトルの反対側には、元本を失わないように設計されているが流動性が低い純粋な利回りのある製品があります。貯蓄債はその良い例です。これらは貯蓄商品であり、最も寛大な特徴を除いてステーブルコインではありません。 しかし実際には、それはスペクトルです。Amazonギフトカードからマネーマーケットファンド、DeFi預金まで、かなりの量の中間点があります。 自分の考えを整理するために、私はステーブルコインに対するニーズの一種の精神的階層を持っています (有名なマズローの個人的なニーズに対するニーズの階層に似ています)。 その根底にあるのは流動性です。ステーブルコインを急遽他の種類のお金と交換できない場合、ステーブルコインはありません。良く言えば単なる貯蓄商品で、最悪の場合、有毒な資産を持っているかもしれません。 通常、流動性はプライマリー市場(別名償還)から始まりますが、アルゴリズムステーブルコイン、多くの中央銀行、および一部の古い紙幣発行者はプライマリー市場を最小化または放棄し、主にセカンダリー市場の直接介入に依存しています。 ただし、流動性はその瞬間にステーブルコインを維持するだけです。2つ目は、それほど重要ではないが、ソルベンシーです。 私が2番目に重要だと言うとき、それは生存に不可欠な水が空気よりも重要ではないと言っているようなものであることに注意してください。それはまだ必要ですが、支払能力がないよりも流動性がない方が商品の価値が早く失われます。 これまでのところ、これはマズローの最も重要なニーズである生理学的(流動性)と安全性(ソルベンシー)に都合よく対応しています。そして、ピラミッドの次のステップでは、アナロジーが続きます。 マズローの第3のレベルは、愛/帰属意識/社会化でした。ステーブルコインの場合、これは統合です。 統合とはどのようなものですか?実際には、これは主に資産を担保として受け入れることです。 おそらくこれを少し拡張して、それが*無関係*の当事者である場合、それが第三者のみであることを指定することができます。しかし、私はまだ迷っています。 たとえば、USDe が (少なくともイーサリアムや他のいくつかのチェーンでは) 広く受け入れられていることを否定しますが、その受け入れの多くはシードラウンドとエクステンション ラウンドに重要な創設者がいることによってもたらされたのでしょうか? ...