Mọi người đều mong đợi người đứng đầu Fed tiếp theo sẽ cực kỳ ôn hòa, điều này đang chuẩn bị cho toàn bộ thị trường và nền kinh tế một sự thất vọng lớn. Nếu Fed cắt giảm lãi suất trong bối cảnh lạm phát gia tăng, điều này sẽ tạo ra một rủi ro đáng kể cho các thị trường và nền kinh tế cơ bản 🧵🧵

Trong khi tin tức tài chính chỉ tập trung vào các tác động bậc 1 của Fed và nền kinh tế, thị trường luôn định giá toàn bộ phân phối của các tác động bậc 2 và bậc 3. Đó là lý do tại sao các hợp đồng hoán đổi lạm phát 1 năm lại ở mức của năm 2021. Chúng đang định giá rủi ro lạm phát cao hơn và chỉ ra rằng lập trường của Fed là quá dễ dãi.

Và điều này không chỉ xảy ra trong hàng hóa bền vững từ "lạm phát thuế quan", mà còn là lạm phát dịch vụ đang củng cố trong một khoảng. Biểu đồ dưới đây là lạm phát dịch vụ PCE. Thực tế là Fed đang cho phép việc cắt giảm lãi suất được định giá vào sự củng cố này là LÝ DO mà rủi ro lạm phát tồn tại.

Đây là nguyên tắc hướng dẫn cho CÁCH suy nghĩ về môi trường này: Nếu chúng ta có một chủ tịch Fed cực kỳ ôn hòa, thì họ sẽ phải công nhận một cách chủ động rằng các hành động ôn hòa của họ sẽ làm tăng xác suất lạm phát và do đó làm tăng lãi suất dài hạn. Bài viết đầy đủ:

Các nhân vật truyền thông và chính trị gia chỉ đang nói về lợi ích của họ để có thể thành công trong lĩnh vực của mình, ngay cả khi điều đó gây thiệt hại cho những người mà họ phục vụ. Thị trường sẽ luôn định giá các rủi ro của cả những thay đổi danh nghĩa và thực tế, bất kể có bao nhiêu sai lầm chính sách mà Fed mắc phải.