Kaikki odottavat Fedin seuraavan puheenjohtajan olevan äärimmäisen kyyhkysmäinen, mikä asettaa koko markkinat ja talouden valtavaan pettymykseen Jos Fed laskee korkoja kiihtyväksi inflaatiokuvaukseksi, se luo merkittävän riskin markkinoille ja taustalla olevalle taloudelle 🧵🧵

Vaikka talousuutiset keskittyvät vain Fedin ja talouden 1. asteen vaikutuksiin, markkinat hinnoittelevat 2. ja 3. asteen vaikutusten täyden jakauman. Tästä syystä 1 vuoden inflaatioswapit ovat vuoden 2021 tasolla. He hinnoittelevat korkeamman inflaation riskin ja osoittavat, että Fedin asenne on liian elvyttävä.

Eikä tämä koske vain kestotavaroita "tulliinflaatiosta", vaan palveluinflaation konsolidoitumisesta tietyllä alueella. Alla oleva kaavio on PCE-palvelujen inflaatio. Se, että Fed sallii koronlaskujen hinnoittelemisen tähän konsolidointiin, on MIKSI inflaatioriski on olemassa.

Tämä on ohjaava periaate sille, MITEN ajatella tätä ympäristöä: Jos saamme erittäin kyyhkysmäisen Fedin puheenjohtajan, hänen on aktiivisesti tunnustettava, että heidän kyyhkysmäiset toimensa lisäävät inflaation todennäköisyyttä ja siten pitkän pään korkojen räjähtämistä. Koko artikkeli:

Mediapersoonat ja poliitikot vain puhuvat kirjaansa, jotta he voivat menestyä omalla alallaan, vaikka se tapahtuisi palvelemiensa ihmisten kustannuksella. Markkinat hinnoittelevat aina sekä nimellisten että reaalisten muutosten riskit riippumatta siitä, kuinka monta politiikkavirhettä Fed tekee.