Alle erwarten, dass der nächste Fed-Vorsitzende extrem taubenhaft sein wird, was den gesamten Markt und die Wirtschaft auf eine massive Enttäuschung vorbereitet. Wenn die Fed die Zinsen bei steigenden Inflationszahlen senkt, wird dies ein erhebliches Risiko für die Märkte und die zugrunde liegende Wirtschaft schaffen 🧵🧵

Während die Finanznachrichten nur die 1. Ordnungseffekte der Fed und der Wirtschaft betrachten, preist der Markt IMMER die gesamte Verteilung der 2. und 3. Ordnungseffekte ein. Deshalb liegen die 1-Jahres-Inflationsswaps auf dem Niveau von 2021. Sie preisen das Risiko höherer Inflation ein und zeigen an, dass die Haltung der Fed zu nachgiebig ist.

Und das betrifft nicht nur langlebige Güter durch die "Tarifinflation", sondern es ist die Inflation der Dienstleistungen, die sich in einem Bereich konsolidiert. Die folgende Grafik zeigt die Inflation der PCE-Dienstleistungen. Die Tatsache, dass die Fed Zinssenkungen in diese Konsolidierung einpreisen lässt, ist der Grund, warum Inflationsrisiken bestehen.

Dies ist das Leitprinzip dafür, WIE man über dieses Umfeld nachdenken sollte: Wenn wir einen super tauben Fed-Vorsitzenden bekommen, dann müssen sie aktiv anerkennen, dass ihre tauben Maßnahmen die Wahrscheinlichkeit von Inflation erhöhen und damit die langfristigen Zinssätze in die Höhe treiben werden. Vollständiger Artikel:

Die Medienpersönlichkeiten und Politiker reden nur über ihre eigenen Interessen, damit sie in ihrem Bereich erfolgreich sein können, selbst wenn es auf Kosten der Menschen geht, denen sie dienen. Die Märkte werden immer die Risiken sowohl nominaler als auch realer Veränderungen bepreisen, unabhängig davon, wie viele politische Fehler die Fed macht.