Tutti si aspettano che il prossimo presidente della Fed sia estremamente accomodante, il che sta preparando l'intero mercato e l'economia a una grande delusione. Se la Fed abbassa i tassi in un contesto di inflazione in accelerazione, creerà un rischio significativo per i mercati e l'economia sottostante 🧵🧵

Mentre le notizie finanziarie si concentrano solo sugli effetti di primo ordine della Fed e dell'economia, il mercato sta SEMPRE prezzando l'intera distribuzione degli effetti di secondo e terzo ordine. Ecco perché gli swap sull'inflazione a 1 anno sono ai livelli del 2021. Stanno prezzando il rischio di un'inflazione più alta e indicano che la posizione della Fed è troppo accomodante.

E questo non riguarda solo i beni durevoli a causa dell'"inflazione tariffaria", ma è l'inflazione dei servizi che si sta consolidando in un intervallo. Il grafico qui sotto mostra l'inflazione dei servizi PCE. Il fatto che la Fed stia permettendo che i tagli dei tassi vengano prezzati in questo consolidamento è IL MOTIVO PER CUI esiste un rischio di inflazione.

Questo è il principio guida per COME pensare a questo ambiente: Se otteniamo un presidente della Fed super accomodante, allora dovranno riconoscere attivamente che le loro azioni accomodanti aumenteranno la probabilità di inflazione e quindi i tassi a lungo termine saliranno. Articolo completo:

Le personalità dei media e i politici stanno semplicemente parlando per il loro tornaconto affinché possano avere successo nel loro campo, anche a scapito delle persone che servono. I mercati prezzano sempre i rischi sia delle variazioni nominali che reali, indipendentemente da quanti errori di politica faccia la Fed.