Semua orang mengharapkan ketua Fed berikutnya menjadi sangat dovish, yang menyiapkan seluruh pasar dan ekonomi untuk kekecewaan besar-besaran Jika The Fed memangkas suku bunga untuk mempercepat cetakan inflasi, itu akan menciptakan risiko yang signifikan bagi pasar dan ekonomi 🧵🧵 yang mendasarinya

Sementara berita keuangan hanya berfokus pada efek urutan pertama dari Fed dan ekonomi, pasar AWLAYS menetapkan harga distribusi penuh efek urutan ke-2 dan ke-3. Inilah sebabnya mengapa swap inflasi 1 tahun berada di level 2021. Mereka memperkirakan risiko inflasi yang lebih tinggi dan menunjukkan bahwa sikap Fed terlalu akomodatif.

Dan ini bukan hanya pada barang tahan lama dari "inflasi tarif", ini adalah inflasi jasa yang berkonsolidasi dalam kisaran. Grafik di bawah ini adalah inflasi jasa PCE. Fakta bahwa The Fed mengizinkan pemotongan suku bunga untuk dihargai ke dalam konsolidasi ini adalah MENGAPA risiko inflasi ada.

Ini adalah prinsip panduan untuk BAGAIMANA berpikir tentang lingkungan ini: Jika kita mendapatkan ketua Fed super dovish, maka mereka harus secara aktif mengakui bahwa tindakan dovish mereka akan meningkatkan kemungkinan inflasi dan dengan demikian suku bunga jangka panjang meledak. Artikel lengkap:

Tokoh media dan politisi hanya membicarakan buku mereka sehingga mereka dapat berhasil di domain mereka, bahkan jika itu mengorbankan orang-orang yang mereka layani. Pasar akan selalu memperhitungkan risiko perubahan nominal dan riil terlepas dari berapa banyak kesalahan kebijakan yang dilakukan Fed.