1/ Nova carta do LP do Lux...

Cadeiras musicais de capital de risco (e por que os fundadores devem se importar) Quando entrei no capital de risco, presumi que os sócios gerais permaneceram nas empresas durante a maior parte de suas carreiras. Do lado de fora, as lojas de capital de risco pareciam instituições estáveis. No mínimo, eles se sentiram mais permanentes do que as startups que apoiaram. Essa suposição estava totalmente errada. Naquela época, eu estava no Tinder e era olheiro da Index Ventures. Foi uma experiência incrível, mas eu definitivamente subestimei o quão turbulentas as coisas podem ser dentro de outras empresas de risco com as quais eu estava co-investindo e conhecendo mais de perto. Essa turbulência só se acelerou nos últimos anos. Toda semana, vejo parceiros saindo, empresas reformulando suas estratégias e relacionamentos de LP mudando. É como assistir à ESPN neste momento esperando que Shams dê algumas notícias comerciais. Felizmente, temos @jordihays e @johncoogan em @tbpn. Para os fundadores, as cadeiras musicais de capital de risco parecem algo acontecendo do outro lado da mesa. Você sente a indústria mudando, mas está ocupado construindo sua empresa. Qualquer que seja o caos que esteja se desenrolando dentro das empresas de risco, não é exatamente o mais importante. Mas você deveria estar pensando muito mais sobre isso. E aqui está o porquê. Quando você levanta de uma empresa de risco, você realmente não levanta da empresa. Você aumenta de um parceiro específico. Você atende suas ligações, confia em seu julgamento e constrói seu relacionamento em torno deles. Eles são os únicos que se sentam no seu conselho, enviam mensagens de texto tarde da noite e, idealmente, lutam por você quando as coisas ficam difíceis. Quando eles saem, você perde esse advogado. De repente, a pessoa que mais se importava com sua sobrevivência dentro da parceria se foi. No mundo dos empreendimentos de hoje, esse parceiro pode nem estar por perto quando sua próxima arrecadação de fundos chegar. Eu estava conversando com uma ex-sócia de um fundo de vários estágios ontem, e ela me disse que o sócio médio de uma empresa de capital de risco permanece por 7 anos. E quando eles saem, é importante entender as implicações para você. O que geralmente acontece a seguir é que você se torna uma "empresa adotada". Outros parceiros não se apressam em reivindicá-lo, porque apoiá-lo não conta para o placar deles. O empreendimento é um negócio construído com base na atribuição e, se eles não forneceram ou lideraram seu negócio, o incentivo para gastar tempo ajudando você é baixo. A dinâmica do conselho só piora o problema. Se o seu parceiro original sair, o assento dele pode ser transferido para alguém que mal conhece o seu negócio, ou pior, alguém que não se importa. Agora você está desperdiçando ciclos reeducando uma nova pessoa que tem pouco apego emocional ou financeiro ao seu sucesso. Em vez de se concentrar na construção, você está de volta à estaca zero, explicando o básico para alguém que não está investido em sua história. E depois há o risco de sinalização. Outros investidores percebem quando seu campeão sai da empresa. Os LPs também percebem. Mesmo que sua empresa esteja tendo um bom desempenho, sua vida mudará. "A empresa ainda está apoiando você?" Você receberá essa pergunta dezenas de vezes por outros investidores, contratações em potencial e mídia. Você pode explicar isso com bastante facilidade, mas é apenas uma daquelas perguntas irritantes sobre as quais você terá que falar por muitos anos. Isso não é para ser mórbido. É um lembrete para escolher seus sócios com cuidado e entender sua trajetória de carreira e posição dentro da empresa. A arrecadação de fundos está caótica agora. Bolha ou não, fundadores e investidores estão acelerando seu caminho para grandes rodadas, e espera-se que todos construam confiança em um cronograma que seria insano em qualquer relacionamento comercial normal. Meu melhor conselho é não presumir que o parceiro que você escolher estará lá para sempre. Conheça o restante da parceria, entenda como eles pensam e certifique-se de realmente acreditar na cultura e no ethos da empresa. Um amigo colocou bem ontem: a única pessoa que quase certamente ficará por perto é o fundador da empresa. Esse é o parceiro de longo prazo com o qual você está fazendo negócios. Você pode não ter muito acesso ao(s) fundador(es) de uma empresa, mas ainda vale a pena conhecer sua história, sua reputação e como eles apareceram para os fundadores ao longo do tempo. A Venture Capital Musical Chairs não vai parar tão cedo. Na verdade, ficará muito mais picante à medida que entendermos quais parceiros fizeram grandes oscilações de IA que gerarão muitos bilhões para suas empresas ou deixarão suas empresas segurando o saco. Em ambos os casos, seu parceiro ainda pode sair. Os investidores que esmagaram essa onda de IA podem usar esse impulso para sair e iniciar suas próprias empresas. E aqueles que não obtiveram grandes vitórias neste ciclo podem estar procurando novos empregos em breve por razões que todos entendemos. Como fundador, escolha seus parceiros com cuidado e certifique-se de não ser o último a ficar de pé quando a música parar. Barbatana.

Ninguém no empreendimento de suporte de protuberância quer precificar as coisas. Eles só querem justificar o pagamento de 3 a 5 vezes mais do que na última rodada. Fundadores, lembrem-se disso ao definir avaliações. Facilite a apresentação de evidências para justificar um aumento de 3x+.