"O falecido economista Carlo Cipolla escreveu famosamente que a força mais subestimada da humanidade é a estupidez — não maldade ou ganância, mas a capacidade constante das pessoas de se prejudicar e prejudicar os outros sem ganho. Seu aviso não era apenas sobre indivíduos; Aplica-se a instituições, mercados e nações. Os atores mais perigosos não são os vilões que buscam exploração às custas dos outros — são aqueles que se atrapalham confiante na ruína, levando o valor para baixo com eles." A carta de @Lux_Capital LP vale a pena ser lida para qualquer alocador. Tanto médicos quanto LPs podem aprender muito com esta seção sobre a lei de Cipolla na atualização do terceiro trimestre de 2025. Ela aborda muitos dos temas sobre os quais escrevi nos últimos três anos: excesso de confiança, gestão de riscos e objetividade — a capacidade de tomar decisões melhores e mais racionais. Essas questões são amplamente negligenciadas em uma indústria que celebra a ilusão de intuição e instinto — cujo resultado é desempenho medíocre e persistência fraca. Se você quer construir um legado, precisa estudar o material de figuras como Kahneman, Duke e Mauboussin. "Invertemos a lei de Cipolla na Lux construindo sistemas de tomada de decisão antifrágeis, hábitos e heurísticas que facilitam aproveitar oportunidades positivas enquanto combatem pensamentos falhos. Aprendemos com amigos como o falecido Danny Kahneman, assim como Annie Duke e Michael Mauboussin, sobre como pensar sobre risco e tomada de decisão para minimizar erros de omissão (e a permanência do arrependimento, com uma única solução mágica por parceiro por fundo, raramente usada ou explorada) e erros de comissão no posicionamento do tamanho. Preferimos o processo ao impulso, a estrutura ao espasmo. Os instintos impacientes ou impetuosos de um parceiro são amenizados pelo ritmo pragmático do outro. Evitar o erro não forçado — seja na construção do portfólio, parcerias ou percepção — se acumulou silenciosamente, como o juro na prudência. Nos esforçamos para construir barreiras contra nossa própria autoconfiança excessiva e, ao observar os tolos astutos, astutos e até mesmo sinceros dos outros, somos lembrados de que sobrevivência e sucesso muitas vezes não pertencem aos mais ousados, mas aos menos autodestrutivos." Parabéns @wolfejosh e companhia. 👏