「故カルロ・チポッラは、人類が最も過小評価されている力は愚かさだと有名に書きました。悪意や貪欲ではなく、利益を得ることなく自分自身や他者を傷つける人々の一貫した能力です。 彼の警告は個人だけのものではなかった。それは制度、市場、国家に適用されます。最も危険な俳優は、他人の犠牲の上に搾取を求める悪役ではなく、自信満々に破滅へとつらりと踏み出し、価値を奪い取る者たちだ。」 @Lux_Capital LPの手紙は、どんな配分者にとっても読む価値があります。 GPもLPも、2025年第3四半期の更新でこのチポラの法則のセクションから多くを学べます。 この本は、過去3年間に私が書いてきた多くのテーマ、すなわち過信、リスク管理、そしてより良き、より合理的な意思決定を下す客観性――に関わっています。 これらの問題は、直感や直感の幻想を称賛する業界で広く見過ごされており、その結果として平凡なパフォーマンスと弱い粘り強さが生まれます。 遺産を築きたいなら、カーネマン、デューク、モーブッサンのような人物の資料を学ぶ必要があります。 「ラックスではチポラの法則を逆さまにし、脆弱な意思決定システムや習慣、ヒューリスティックを構築し、誤った思考に立ち向かい、ポジティブな機会を捉えやすくしています。 故ダニー・カーネマンやアニー・デューク、マイケル・モーブッシンのような友人から、リスクや意思決定について考えることを学びました。これは、ミス(および後悔の永続性を最小限に抑え、ファンドごとにパートナー一人につき一度の銀弾がほとんど使われたり悪用されたりしない)や、ポジショニングサイズのミスを最小限に抑えるための考え方です。 私たちは衝動よりもプロセス、痙攣よりも構造を重視します。一方のパートナーのせっかちで衝動的な本能は、もう一方の実利的なテンポによって抑えられます。ポートフォリオ構築、パートナーシップ、認識のいずれにおいても、不自然な誤りを避けることは、慎重さに対する利子のように静かに複利的に積み重なっています。 私たちは自分の過信を防ぐためのガードレールを築こうと努め、他者の賢明で狡猾、時には真面目な愚か者たちを観察することで、生存と成功はしばしば最も大胆な者ではなく、最も自己破壊的でない者に属することを思い出させられる。」 おめでとうございます、みんな@wolfejosh。 👏