"Den avdøde økonomen Carlo Cipolla skrev berømt at menneskehetens mest undervurderte kraft er dumhet—ikke ondskap eller grådighet, men menneskers konstante evne til å skade seg selv og andre uten gevinst. Hans advarsel handlet ikke bare om enkeltpersoner; Den gjelder institusjoner, markeder og nasjoner. De farligste aktørene er ikke skurkene som søker utnyttelse på andres bekostning – det er de som selvsikkert snubler inn i ruinen og tar med seg verdi.» Det @Lux_Capital LP-brevet er verdt å lese for enhver tildeler. Både fastleger og LP-er kan lære mye av denne delen om Cipollas lov i deres oppdatering for tredje kvartal 2025. Den handler om mange av temaene jeg har skrevet om de siste tre årene: overmot, risikostyring og objektivitet — evnen til å ta bedre, mer rasjonelle beslutninger. Disse problemene blir ofte oversett i en bransje som feirer illusjonen av intuisjon og magefølelse — resultatet er middelmådig prestasjon og svak utholdenhet. Hvis du vil bygge en arv, må du studere materialet fra figurer som Kahneman, Duke og Mauboussin. "Vi har snudd Cipollas lov på hodet i Lux ved å bygge antiskjøre beslutningssystemer, vaner og heuristikker som gjør det lettere å gripe positive muligheter samtidig som vi slår mot feilaktig tenkning. Vi lærte av venner som avdøde Danny Kahneman, samt Annie Duke og Michael Mauboussin, om å tenke rundt risiko og beslutningstaking for å minimere feil ved utelatelse (og vedvarende anger, med én sølvkule per partner per fond, sjelden brukt eller utnyttet) og feil i provisjonsplassering. Vi foretrekker prosess fremfor impuls, struktur fremfor spasmer. En partners utålmodige eller impulsive instinkter blir dempet av en annens pragmatiske tempo. Å unngå den unødvendige feilen – enten det gjelder porteføljebygging, partnerskap eller oppfatning – har stille og rolig bygget seg opp som renter på forsiktighet. Vi streber etter å bygge rekkverk mot vår egen overmot, og når vi observerer andres kloke og til og med oppriktige tåper, blir vi minnet om at overlevelse og suksess ofte ikke tilhører de modigste, men de minst selvdestruktive." Bra jobbet @wolfejosh og co. 👏