1/ Surat LP Lux baru...

Kursi Musik Modal Ventura (Dan Mengapa Pendiri Harus Peduli) Ketika saya pertama kali masuk ke modal ventura, saya berasumsi bahwa General Partners tinggal di perusahaan untuk sebagian besar karir mereka. Dari luar, toko modal ventura tampak seperti institusi yang stabil. Setidaknya, mereka merasa lebih permanen daripada startup yang mereka dukung. Asumsi itu benar-benar salah. Saat itu, saya berada di Tinder dan pencari bakat untuk Index Ventures. Itu adalah pengalaman yang luar biasa, tetapi saya pasti meremehkan betapa bergejolaknya hal-hal di dalam perusahaan ventura lain yang berinvestasi bersama saya dan mengenal lebih dekat. Turbulensi itu hanya dipercepat dalam beberapa tahun terakhir. Setiap minggu, saya melihat mitra pergi, perusahaan membentuk kembali strategi mereka, dan hubungan LP bergeser. Rasanya seperti menonton ESPN pada titik ini menunggu Shams menyampaikan beberapa berita perdagangan. Untungnya kami memiliki @jordihays & @johncoogan di @tbpn. Bagi para pendiri, kursi musik modal ventura terasa seperti sesuatu yang terjadi di sisi lain meja. Anda merasakan industri bergeser, tetapi Anda sibuk membangun perusahaan Anda. Kekacauan apa pun yang terjadi di dalam perusahaan ventura bukanlah hal yang terpenting. Tetapi Anda harus memikirkannya lebih banyak. Dan inilah alasannya. Ketika Anda menaikkan dari perusahaan ventura, Anda tidak benar-benar menaikkan dari perusahaan tersebut. Anda menaikkan dari pasangan tertentu. Anda menerima panggilan mereka, Anda mempercayai penilaian mereka, dan Anda membangun hubungan Anda di sekitar mereka. Merekalah yang duduk di papan Anda, mengirim pesan kepada Anda larut malam, dan idealnya, berjuang untuk Anda ketika keadaan menjadi sulit. Ketika mereka pergi, Anda kehilangan advokat itu. Tiba-tiba, orang yang paling peduli dengan kelangsungan hidup Anda dalam kemitraan telah pergi. Di dunia ventura saat ini, mitra itu bahkan mungkin tidak ada pada saat penggalangan dana Anda berikutnya bergulir. Saya berbicara dengan mantan mitra di dana multi-tahap kemarin, dan dia mengatakan kepada saya bahwa rata-rata mitra di perusahaan ventura bertahan selama 7 tahun. Dan ketika mereka pergi, implikasinya bagi Anda penting untuk dipahami. Apa yang sering terjadi selanjutnya adalah Anda menjadi "perusahaan adopsi". Mitra lain tidak terburu-buru untuk mengklaim Anda, karena mendukung Anda tidak diperhitungkan dalam papan skor mereka. Ventura adalah bisnis yang dibangun di atas atribusi, dan jika mereka tidak mencari atau memimpin kesepakatan Anda, insentif untuk menghabiskan waktu membantu Anda rendah. Dinamika dewan hanya memperburuk masalah. Jika pasangan asli Anda pergi, kursi mereka mungkin dialihkan ke seseorang yang hampir tidak mengenal bisnis Anda, atau lebih buruk lagi, seseorang yang tidak peduli. Sekarang Anda membuang-buang siklus untuk mendidik kembali orang baru yang memiliki sedikit keterikatan emosional atau finansial dengan kesuksesan Anda. Alih-alih berfokus pada membangun, Anda kembali ke titik awal, menjelaskan dasar-dasarnya kepada seseorang yang tidak berinvestasi dalam cerita Anda. Dan kemudian ada risiko sinyal. Investor lain memperhatikan ketika juara Anda meninggalkan perusahaan mereka. LP juga memperhatikan. Bahkan jika perusahaan Anda berkinerja baik, hidup Anda akan berubah. "Apakah perusahaan masih mendukung Anda?" Anda akan ditanyai pertanyaan ini puluhan kali oleh investor lain, calon perekrutan, dan media. Anda dapat menjelaskan ini dengan cukup mudah, tetapi itu hanya salah satu pertanyaan menjengkelkan yang harus Anda bicarakan selama bertahun-tahun yang akan datang. Ini tidak dimaksudkan untuk menjadi tidak menyenangkan. Ini adalah pengingat untuk memilih mitra Anda dengan hati-hati dan memahami lintasan karir dan posisi mereka di dalam perusahaan. Penggalangan dana kacau saat ini. Gelembung atau tidak, pendiri dan investor mempercepat jalan mereka ke putaran besar, dan semua orang diharapkan untuk membangun kepercayaan pada garis waktu yang akan gila dalam hubungan bisnis normal apa pun. Saran terbaik saya adalah jangan berasumsi pasangan yang Anda pilih akan ada selamanya. Kenali sisa kemitraan, pahami bagaimana mereka berpikir, dan pastikan Anda benar-benar percaya pada budaya dan etos perusahaan. Seorang teman mengatakannya dengan baik kemarin: satu-satunya orang yang hampir pasti bertahan adalah pendiri perusahaan. Itu adalah mitra jangka panjang yang Anda ajak berbisnis. Anda mungkin tidak mendapatkan banyak akses ke pendiri perusahaan, tetapi masih ada baiknya mengetahui kisah mereka, reputasi mereka, dan bagaimana mereka muncul untuk pendiri dari waktu ke waktu. Kursi Musik Modal Ventura tidak akan berhenti dalam waktu dekat. Jika ada, itu akan menjadi jauh lebih pedas saat kita memahami mitra mana yang mengambil ayunan AI besar-besaran yang akan menghasilkan miliaran untuk perusahaan mereka, atau meninggalkan perusahaan mereka memegang tas. Dalam kedua kasus tersebut, pasangan Anda mungkin masih pergi. Investor yang menghancurkan gelombang AI ini mungkin menggunakan momentum itu untuk berputar dan memulai perusahaan mereka sendiri. Dan orang-orang yang tidak mendapatkan kemenangan besar dalam siklus ini mungkin akan segera mencari pekerjaan baru karena alasan yang kita semua pahami. Sebagai pendiri, pilih pasangan Anda dengan hati-hati dan pastikan Anda bukan yang terakhir yang tersisa saat musik berhenti. Sirip.

Tidak ada seorang pun di perusahaan braket tonjolan yang ingin menetapkan harga barang. Mereka hanya ingin membenarkan pembayaran 3-5x lebih banyak dari putaran terakhir. Para pendiri, ingatlah itu saat menetapkan penilaian. Permudah untuk memasang bukti untuk membenarkan peningkatan 3x+.