Магазин DApp | Центр Web3 для подій та ігор

Актуальні теми

Dan Gray

«Покійний економіст Карло Чіполла відомо писав, що найбільш недооцінена сила людства — це дурість, не злоба чи жадібність, а постійна здатність людей завдавати шкоди собі та іншим без вигоди. Його попередження стосувалося не лише окремих людей; це стосується інституцій, ринків і націй. Найнебезпечніші актори — це не лиходії, які шукають експлуатацію за рахунок інших, а ті, хто впевнено йде в руїну, забираючи з собою цінність.» Лист @Lux_Capital LP варто прочитати будь-якому алокатору. І сімейні лікарі, і терапевти можуть багато чого навчитися з цього розділу про закон Чіполли у своєму оновленні за третій квартал 2025 року. Це стосується багатьох тем, про які я писав за останні три роки: надмірна впевненість, управління ризиками та об'єктивність — здатність приймати кращі, більш раціональні рішення. Ці проблеми широко ігноруються в індустрії, яка святкує ілюзію інтуїції та інтуїції — результатом якої є посередня продуктивність і слабка наполегливість. Якщо хочеш створити спадщину, потрібно вивчати матеріал у таких постатей, як Канеман, Дюк і Мобуссен. «Ми перевернули закон Чіполли в Lux, створивши антикрихкі системи прийняття рішень, звички та евристики, які полегшують використання позитивних можливостей, водночас борючись із хибним мисленням. Ми вчилися від друзів, таких як покійний Денні Канеман, а також Енні Дюк і Майкл Мобуссен, як думати про ризик і прийняття рішень, щоб мінімізувати помилки у замовченні (і постійність жалю, з однією срібною кулею на кожного партнера на фонд, що рідко використовується або використовується) і помилки комісії у виборі розміру. Ми надаємо перевагу процесу над імпульсом, структурі над спазмом. Нетерплячі чи імпульсивні інстинкти одного партнера пом'якшуються прагматичним кроком іншого. Уникнення невимушеної помилки — чи то у формуванні портфеля, партнерствах, чи сприйнятті — тихо накопичувалося, як відсотки на розсудливість. Ми прагнемо будувати захист від власної надмірної впевненості, і, спостерігаючи за хитрими та навіть щирими дурнями інших, нам нагадують, що виживання і успіх часто належать не найсміливішим, а найменш саморуйнівним.» Молодці, @wolfejosh та компанія 👏.

Cambridge Associates каже, що ви не повинні отримувати сенс від повернення коштів до 8 року. Дані AngelList показують, що зростання венчурного портфеля TVPI не змінилося у 8-му році. Партнери переходять в нові фірми в середньому через 7 років. Це просто збіг обставин.

Музичні стільці венчурного капіталу (і чому засновникам варто хвилюватися) Коли я вперше потрапив у венчурний капітал, я припускав, що генеральні партнери залишаються в компаніях протягом більшої частини своєї кар'єри. З боку магазини венчурного капіталу виглядали як стабільні установи. Принаймні, вони відчували себе більш постійними, ніж стартапи, які вони підтримували. Це припущення було абсолютно помилковим. Тоді я працювала в Tinder і скаутом в Index Ventures. Це був приголомшливий досвід, але я точно недооцінив, наскільки турбулентними можуть бути речі в інших венчурних компаніях, з якими я спільно інвестував і з якими я знайомився ближче. За останні кілька років ця турбулентність лише прискорилася. Щотижня я бачу, як партнери звільняються, компанії змінюють свої стратегії, а відносини з LP змінюються. Це схоже на те, як дивитися ESPN у цей момент і чекає, поки Шамс повідомить якісь торгові новини. На щастя, у нас є @jordihays & @johncoogan на @tbpn. Для засновників музичні стільці венчурного капіталу здаються чимось, що відбувається по той бік столу. Ви відчуваєте, що галузь змінюється, але ви зайняті розбудовою своєї компанії. Який би хаос не розгортався всередині венчурних фірм, це не зовсім головне. Але ви повинні думати про це набагато більше. І ось чому. Коли ви підвищуєте прибуток від венчурної фірми, ви насправді не підвищуєте прибуток від фірми. Ви підвищуєте від конкретного партнера. Ви приймаєте їхні дзвінки, довіряєте їхнім судженням і будуєте свої стосунки навколо них. Саме вони сидять на вашій дошці, надсилають вам повідомлення пізно ввечері і, в ідеалі, борються за вас, коли ситуація стає важкою. Коли вони йдуть, ви втрачаєте цього захисника. Раптом зникла людина, яка найбільше дбала про ваше виживання всередині партнерства. У сучасному венчурному світі цього партнера може навіть не бути поруч до того моменту, коли почнеться ваш наступний збір коштів. Вчора я розмовляв з колишньою партнеркою багатоступеневого фонду, і вона розповіла мені, що середньостатистичний партнер у венчурній фірмі залишається на 7 років. І коли вони підуть, важливо розуміти наслідки для вас. Що часто трапляється далі, так це те, що ви стаєте «прийнятою компанією». Інші партнери не поспішають вимагати вас, тому що підтримка вас не зараховується до їхнього рахунку на табло. Венчурний бізнес – це бізнес, побудований на атрибуції, і якщо вони не забезпечили або не провели вашу угоду, стимул витрачати час на допомогу вам низький. Динаміка плати тільки погіршує проблему. Якщо ваш початковий партнер піде, його місце може бути перепризначено комусь, хто ледве знає ваш бізнес, або, що ще гірше, комусь, кому це байдуже. Тепер ви витрачаєте цикли на перевиховання нової людини, яка мало емоційно або фінансово прив'язана до вашого успіху. Замість того, щоб зосередитися на будівництві, ви повертаєтеся на круги своя, пояснюючи основи комусь, хто не зацікавлений у вашій історії. А ще є сигнальний ризик. Інші інвестори помічають, коли ваш чемпіон залишає їхню фірму. ЛП теж помічають. Навіть якщо ваша компанія працює добре, ваше життя зміниться. «Фірма все ще підтримує вас?» Це питання вам десятки разів задаватимуть інші інвестори, потенційні працівники та ЗМІ. Ви можете пояснити це досить легко, але це лише одне з тих дратівливих питань, про які вам доведеться говорити ще багато років. Це не повинно бути хворобливим. Це нагадування про те, що потрібно ретельно вибирати партнерів і розуміти їхню кар'єрну траєкторію та становище всередині фірми. Фандрейзинг зараз відбувається хаотично. Бульбашка чи ні, але засновники та інвестори швидко прокладають собі шлях до великих раундів, і від кожного очікується побудова довіри на часовій шкалі, яка була б божевільною в будь-яких нормальних ділових відносинах. Моя найкраща порада – не думайте, що партнер, якого ви виберете, буде поруч назавжди. Познайомтеся з рештою партнерських відносин, зрозумійте, як вони думають, і переконайтеся, що ви дійсно вірите в культуру та дух фірми. Вчора друг добре висловився: єдина людина, яка майже напевно залишиться, це засновник фірми. Це найдовгостроковіший партнер, з яким ви починаєте мати справу. Можливо, ви не отримаєте багато доступу до засновника (засновників) фірми, але все одно варто знати їхню історію, репутацію та те, як вони проявили себе для засновників з часом. Venture Capital Musical Chairs не зупиниться найближчим часом. У всякому разі, це стане набагато пікантнішим, коли ми зрозуміємо, які партнери пішли на масові гойдалки штучного інтелекту, які принесуть багато мільярдів для їхніх компаній, або залишать їхні фірми в руках. У будь-якому випадку ваш партнер все одно може піти. Інвестори, які придушили цю хвилю штучного інтелекту, можуть використати цей імпульс, щоб виділитися та заснувати власні фірми. А ті, хто не отримав великих перемог у цьому циклі, можливо, незабаром шукатимуть нову роботу з причин, які ми всі розуміємо. Як засновник, ретельно вибирайте партнерів і до біса переконайтеся, що ви не останні, хто залишиться стояти, коли музика зупиниться. Фіст.

Найкращі

Рейтинг

Вибране