Laten we het hebben over de impact van de verzwakking van de onafhankelijkheid van de Federal Reserve op de markten. De mening hierover is vergelijkbaar met die van Talk-kun, de logica is als volgt: 1. We moeten begrijpen dat centrale banken niet volledig onafhankelijk kunnen zijn, ongeacht de politieke invloeden binnen het land. Leden van de centrale bank of de Federal Reserve hebben ook partijpolitieke en politieke neigingen, en kunnen dus niet volledig onafhankelijk zijn. 2. De markt is eigenlijk heel praktisch; op korte termijn kan de invloed op de onafhankelijkheid voor enige paniek zorgen, maar op lange termijn kijken we naar de vraag of technologie vooruitgang boekt, of de economie goed presteert (tenzij we het over de structuur hebben, in ieder geval de totale omvang goed is), en of de financiële druk laag is. De kern is dat als Trump de Federal Reserve in zijn eigen mensen wil veranderen, als dat echt gebeurt, dan zal de toekomst vooral afhangen van de vraag of hij de economie kan verbeteren en de schuldenlast kan verlichten. Als dat lukt, kunnen we doorgaan met genieten. Als dat niet lukt, zullen we de gevolgen zien. De markt zal door het proces beïnvloed worden, maar uiteindelijk bepalen de resultaten de richting. 3. Zal de verzwakking van de onafhankelijkheid van de Federal Reserve leiden tot de ineenstorting van de dollar of een Amerikaanse schuldencrisis? Persoonlijk denk ik dat dit ook slechts marktverwachtingen zijn en geen realiteit. Diepgaand gezien is de status van de dollar en Amerikaanse staatsobligaties niet afhankelijk van de onafhankelijkheid van de Federal Reserve, maar van de algehele nationale kracht van de VS en de positie van de VS als wereldleider. We hebben eerder besproken dat zolang de VS een wereldleider blijft, de kredietwaardigheid van de dollar en Amerikaanse staatsobligaties geen probleem zal zijn; hooguit zullen er risico's zijn, maar geen crisis. 4. Heeft de verzwakking van de onafhankelijkheid van de Federal Reserve dan helemaal geen invloed? Dat is ook niet waar; op korte termijn zal het de marktemoties beïnvloeden. Maar de impact op de marktemoties zal op zijn beurt ook een beperking en rem zijn voor Trump. Iedereen herinnert zich misschien wat we eerder hebben besproken. Bovendien is er nog steeds de rationele volwassene Bessent, die waarschijnlijk een effectieve manier heeft gevonden om met Trump te communiceren, waardoor hij Trump kan helpen de belangen te begrijpen zonder dat Trump zich beledigd voelt. 5. De markt accepteert eigenlijk heel gemakkelijk nieuwe narratieven. Nu lijkt het alsof men zich zorgen maakt over de onafhankelijkheid van de Federal Reserve, maar over een tijdje kan men misschien denken dat in tijden van grote fiscale expansie, een nauwe samenwerking tussen monetair en fiscaal beleid een goede zaak is, en dat we later aanpassingen kunnen maken als er problemen ontstaan. Terugkijkend op de oprichting van de Federal Reserve in 1913, had deze in de eerste vijftig jaar helemaal geen onafhankelijkheid; de tussenliggende twintig jaar waren een periode van strijd tegen hoge inflatie, en het echte verhaal van onafhankelijkheid is pas in de afgelopen dertig of veertig jaar ontstaan. Is die zogenaamde onafhankelijkheid niet eigenlijk ook een narratief en een drijfveer van gewoonte?