¿Qué impacto tiene la reducción de la independencia de la Reserva Federal en el mercado? La opinión en este aspecto es bastante similar a la de Talk, y la lógica es la siguiente: 1. Debemos entender que el banco central no puede ser completamente independiente, sin tener en cuenta la influencia política interna. Los miembros del banco central o los directores de la Reserva Federal tienen inclinaciones partidistas y políticas, y no pueden ser completamente independientes. 2. El mercado es muy pragmático; a corto plazo, puede haber un pánico debido a la pérdida de independencia, pero a largo plazo, lo que realmente importa es si la tecnología avanza, si la economía está mejorando (sin hablar de la estructura, al menos el total está mejorando) y si la presión financiera es baja. La clave es que si Trump quiere convertir la Reserva Federal en un organismo propio, si eso realmente sucede, el futuro dependerá de si puede mejorar la economía y reducir la presión de la deuda. Si logra esto, todo seguirá bien. Si no, habrá consecuencias. El mercado se verá afectado por el proceso, pero al final, son los resultados los que determinan la dirección. 3. ¿La pérdida de independencia de la Reserva Federal conducirá al colapso del dólar o a una crisis de deuda en EE. UU.? Personalmente, creo que estas son solo expectativas del mercado y no la realidad. Si se analiza en profundidad, la posición del dólar y de la deuda estadounidense no se deriva de la independencia de la Reserva Federal, sino del poder integral de EE. UU. y su posición como líder global. Ya hemos hablado de esto antes; mientras EE. UU. mantenga su posición de liderazgo global, la credibilidad del dólar y de la deuda estadounidense no tendrá problemas, lo máximo que puede haber son choques de riesgo, pero no llegar a una crisis. 4. ¿Entonces la reducción de la independencia de la Reserva Federal no tiene ningún impacto? No es así; a corto plazo, afectará el sentimiento del mercado. Sin embargo, el impacto en el sentimiento del mercado, a su vez, también limita y restringe a Trump. Todos recordamos que hemos hablado de esto antes. Además, hay un adulto racional como Bessent que todavía está en el cargo; él debería haber encontrado una manera efectiva de comunicarse con Trump, capaz de guiarlo para que reconozca los intereses en juego sin hacer que sienta que ha perdido la cara. 5. Además, el mercado en realidad acepta fácilmente nuevas narrativas lógicas. Ahora parece que hay preocupación por la independencia de la Reserva Federal, pero en un tiempo, tal vez se considere que en una era de gran expansión fiscal, la estrecha cooperación entre la política monetaria y fiscal es algo positivo, y se harán ajustes si surgen problemas. Mirando hacia atrás, la Reserva Federal se estableció en 1913; durante los primeros cincuenta años, no tuvo independencia alguna, y durante veinte años estuvo en una lucha contra la gran inflación. La verdadera narrativa de la independencia ha surgido en los últimos treinta o cuarenta años. ¿Acaso la independencia no es en realidad una narrativa lógica impulsada por la inercia?