Mikä on Fedin riippumattomuuden heikentymisen vaikutus markkinoihin? Tämä näkemys on samanlainen kuin Talkin, ja logiikka on: 1. Meidän on ymmärrettävä, että keskuspankkia ei voida täysin perustaa riippumatta sisäpoliittisesta vaikutuksesta. Keskuspankin jäsenet tai Fedin pääjohtajat ovat puolueellisia ja poliittisesti suuntautuneita, eivätkä he voi olla täysin riippumattomia. 2. Markkinat ovat itse asiassa hyvin käytännölliset, ja lyhyellä aikavälillä ne voivat joutua paniikkiin riippumattomuuden vaikutuksen vuoksi, mutta pitkällä aikavälillä se riippuu edelleen siitä, edistyvätkö tiede ja teknologia, meneekö taloudella hyvin (puhumattakaan rakenteesta, ainakin kokonaissumma menee hyvin) ja onko taloudellinen paine pieni. Ydin on siinä, että jos Trump haluaa muuttaa Fedin omaksi kansakseen, jos näin on, tulevaisuuden ydin riippuu siitä, voidaanko taloutta tehdä hyvin ja velkapainetta vähentää. Nämä voidaan tehdä, jatka onnellisuutta. En voi kuolla, jotta näkisit. Prosessi vaikuttaa markkinoihin, mutta loppujen lopuksi tulos määrää suunnan. 3. Johtaako Fedin riippumattomuuden vahingoittaminen Yhdysvaltain dollarin romahtamiseen ja Yhdysvaltain velkakriisiin? Jos lasketaan syvälle, Yhdysvaltain dollarin ja Yhdysvaltain joukkovelkakirjojen aseman tasoa ei anna Fedin riippumattomuus, vaan Yhdysvaltojen kattava kansallinen voima ja Yhdysvaltojen asema globaalina johtajana. Kuten olen aiemmin sanonut, niin kauan kuin Yhdysvallat voi edelleen olla johtavassa asemassa maailmassa, dollarin ja Yhdysvaltain joukkovelkakirjojen luotto on kunnossa, ja korkeintaan syntyy riskishokki kriisin sijaan. 4. Eikö Fedin riippumattomuuden heikkenemisellä ole vaikutusta? Näin ei ole, se vaikuttaa markkinoiden tunnelmaan lyhyellä aikavälillä. Vaikutus markkinatunnelmaan on kuitenkin puolestaan rajoittanut ja rajoittanut Trumpia. Kaikki muistavat vielä puhuneensa siitä aiemmin Ja Bescent, rationaalinen aikuinen, on edelleen paikallaan, ja hänen olisi pitänyt löytää tehokas tapa kommunikoida Trumpin kanssa, jotta hän voisi opastaa Trumpia tunnistamaan panokset ilman, että Trump tuntee menettäneensä kasvonsa. 5. Ja markkinoiden on itse asiassa helppo hyväksyä uusi narratiivinen logiikka, ja nyt ne näyttävät olevan huolissaan Fedin riippumattomuudesta, ja jonkin ajan kuluttua ne saattavat ajatella, että finanssipoliittisen elpymisen aikakaudella se on hyvä asia raha- ja finanssipoliittiselle tiiviille yhteistyölle, ja tehdä sitten muutoksia ongelmien ilmaantuessa. Kun tarkastellaan Federal Reserven perustamista vuonna 1913, ensimmäisten 50 vuoden aikana ei ollut itsenäisyyttä, ja keskimmäiset 20 vuotta olivat suuren inflaation peliaikaa, ja kertomus todellisesta niin sanotusta itsenäisyydestä oli myös 30 tai 40 vuotta. Onko niin sanottu itsenäisyys itse asiassa narratiivisen logiikan ja inertian ohjaama?