今天 ICM（战壕声称的术语）的问题： 1. 逆向选择在起作用，这意味着目前大多数选择以这种方式筹集资金的创始人可能是 2 级或 3 级。有一些例外。 2. 在初创公司的早期阶段添加“飞轮”和“代币回购”是一个非常糟糕的想法，因为早期公司特别需要资本来增长（从而建立公司的股权价值）。它永远不应该回到投资者手中。 3. 即使有了“飞轮”，99.9% 的回报初创投资者也不会通过股息获得回报，而是通过出售公司或首次公开募股来获得回报，而且我们目前没有将这些想法联系在一起的法律约束结构 4. 我坚信大多数创始人应该高度沟通，但创始人将所有时间都花在与代币交易者和投机者沟通上，并试图建立飞轮而不是实际建立自己的业务，这是巨大的时间浪费。 什么可以解决这个问题： 1. 下面关于透明度和代币化结构的一些想法 2. 从现有的 ICM 启动板中更好地审查创始人 3. 考虑整个生命周期的启动板，而不仅仅是发布本身 4. 将代币和股权结合在一起的法律框架，允许非飞轮策略 5. 放慢脚步并发布通讯时间表，给创始人做饭的空间