Na última década, sempre que o SPX/ouro se aproximou de 1,5, foi seguido por uma forte alta no SPX. Essencialmente, você poderia ler este gráfico como dizendo que, a menos que você ache que uma crise ao nível da GFC está a caminho (a única coisa que o fez cair abaixo de 1,5 anteriormente), o SPX está subvalorizado em relação ao ouro aqui.

Se você estivesse tentando invalidar este argumento, poderia tentar argumentar que países que estão descarregando USTs e comprando ouro em vez disso representam uma mudança de paradigma e que este nível histórico já não se aplica. Escolha seu lado.

Além disso, é bastante insano como o SPX/ouro subiu durante a bolha das dot com. Você poderia usar este gráfico como um argumento de que a bolha da IA ainda tem muito espaço.