Under det senaste decenniet, varje gång SPX/guld kom nära 1,5, följdes det av ett starkt uppsteg i SPX. I huvudsak kan du läsa det här diagrammet som att om du inte tror att en kris på GFC-nivå är på väg (det enda som har tagit det under 1,5 tidigare), är SPX undervärderat jämfört med guld här.

Om man vill ogiltigförklara detta argument skulle man kunna försöka argumentera för att länder som avlastar UST och köper guld istället representerar ett paradigmskifte och att denna historiska nivå egentligen inte gäller längre. Välj sida.

Det är också ganska vansinnigt hur högt SPX/guld blev under dot com-bubblan. Du kan använda det här diagrammet som ett argument för att AI-bubblan fortfarande har mycket utrymme.