Na última década, toda vez que o SPX/ouro chegou perto de 1,5, foi seguido por uma forte alta no SPX. Essencialmente, você pode ler este gráfico dizendo, a menos que você ache que uma crise de nível GFC está chegando (a única coisa que o levou abaixo de 1,5 anteriormente), o SPX está subvalorizado em relação ao ouro aqui.

Se você estivesse procurando invalidar esse argumento, poderia tentar argumentar que os países que descarregam USTs e compram ouro representam uma mudança de paradigma e esse nível histórico não se aplica mais. Escolha o seu lado.

Também é muito insano o quão alto o SPX / ouro ficou durante a bolha das pontocom. Você pode usar este gráfico como um argumento de que a bolha da IA ainda tem muito espaço.