トランプが世界のほとんどの国と貿易戦争を戦う決意を固めて2期目を始めたのは残念だ。 中国の輸出ブーム(および輸入の不足)は、中国に政策転換を強制することを目的とした連立政権の物質的条件を作り出した 1/

人々は通常、貿易を双方向の道として考えています:私はあなたから買い、あなたは私から買います... しかし、習近平の中国が時間の経過とともに何を輸入したいのかは明らかではない(おそらく一部の商品を除く)。 & 習近平は過去5年間に輸出してミントを作った 2/

そして、中国への販売がうまくいっている人は誰もいません。 IMF WEOのデータによると、2018年末以降、輸入量の伸びはゼロ(わずかにマイナス)であるが、輸出量の伸びは40%増加している。 3/

そして、商品輸入と中国の成長のプロットを見ると、次のように結論付ける必要があります。 a) 中国の実質成長は誇張されている。 またはb)中国は現在、輸入代替を通じて成長しています またはc)中国の実質成長は誇張されており、中国はより自立しつつある 4/

多くの大手機関(IMF、エコノミスト、多くの大手銀行など)は、脱グローバル化について何度も大騒ぎしています。 しかし、実際には米国側では脱グローバル化があまり起こっておらず、米国の輸入量は基本的に米国の成長に追随しています 5/

統計的には、中国からの輸入が中国の報告された成長から切り離されたため、すべての脱グローバル化は中国から来ています(ECBは実際に2018年にこの点を指摘しており、今日ではさらに真実です) 6/

そして、このチャートと、中国の実質為替レートが過去5年間で15〜20%下落していることを示すチャートについて考え、人民元が過小評価されていると結論付けないのは本当に難しいです。 中国の輸出成長は、下落後は常に世界貿易を上回ります。 7/