Je nešťastné, že Trump začal své druhé funkční období odhodlaný bojovat v obchodních válkách s většinou světa. Čínský exportní boom (a nedostatek dovozu) vytvořil materiální podmínky pro koalici, která je zaměřena na vynucení některých politických změn v Číně 1/

Lidé obvykle přemýšlejí o obchodu jako o obousměrné ulici: já nakupuji od vás, vy nakupujete ode mě... ale není jasné, co, pokud vůbec něco, chce Siova Čína časem dovážet (snad kromě některých komodit). & Xi vydělal mincovnu tím, že v posledních 50 letech vyvážel 2/

A nikomu se nedaří prodávat do Číny. Údaje MMF WEO ukazují nulový (mírně záporný) růst objemu dovozu od konce roku 2018, zatímco růst objemu vývozu vzrostl o 40 % ... 3/

A pokud se podíváte na graf dovozu zboží oproti růstu Číny, musíte buď dojít k závěru, že: a) reálný růst Číny je nadhodnocený; nebo b) Čína nyní roste díky nahrazování dovozu nebo c) skutečný růst Číny je nadhodnocený a Čína se stává více soběstačnou 4/

Spousta velkých institucí (MMF, Economist, mnoho velkých bank atd.) blábolí o deglobalizaci dál a dál. Na americké straně však k velké deglobalizaci nedošlo: objemy dovozu do USA v podstatě kopírovaly americký růst 5/

Statisticky vzato veškerá deglobalizace pochází z Číny – protože čínský dovoz se oddělil od vykazovaného čínského růstu (ECB to dokonce zaznamenala již v roce 2018 – a dnes to platí ještě více) 6/

A je opravdu těžké přemýšlet o tomto grafu – a grafu, který ukazuje, že reálný směnný kurz Číny klesl za posledních 5 let o 15-20% – a nedojít k závěru, že CNY je podhodnocený. Růst čínského exportu vždy překonává světový obchod po znehodnocení! 7/