Un commento veloce e riservato: penso che il tuo Capitolo 2 sia molto buono e faccia un ottimo lavoro nel delineare i problemi che la Cina affronta, ma ti consiglierei di fare attenzione all'affermazione che la Cina stia mentendo riguardo al tasso di crescita del PIL. Non penso che stiano mentendo tanto quanto utilizzando una definizione di PIL progettata per funzionare in economie con vincoli di bilancio rigidi, e che può diventare priva di significato in economie con vincoli di bilancio morbidi. Nelle prime, si verificano cattivi investimenti, che contribuiscono al PIL più di quanto creino valore economico reale. Ma l'investitore alla fine va in bancarotta e i suoi profitti diventano negativi man mano che il suo cattivo investimento viene svalutato. In quel caso, ciò che era stato precedentemente aggiunto in modo errato al PIL viene sottratto, in modo che, su periodi relativamente brevi, i cattivi investimenti non abbiano alcun effetto cumulativo sulla crescita del PIL. Ma in paesi come la Cina, dove gran parte dell'economia opera sotto bilanci morbidi (cioè il tuo cattivo investimento sistemico non è disciplinato dalla bancarotta perché i governi locali possono costringere le banche a continuare a indirizzare il credito verso di te), i cattivi investimenti possono continuare ad aggiungere al calcolo del PIL per lungo tempo senza un momento di resa dei conti, anche solo finché il debito può essere rinnovato. Per metterla in termini contabili, i bilanci rigidi alla fine ti costringono a riconoscere le perdite sugli investimenti come spese, non importa quanto tu sia ansioso di non farlo, ma i bilanci morbidi ti permettono di capitalizzare quelle perdite piuttosto che spese, e questo ti consente sia di fingere che i tuoi attivi valgano molto di più di quanto non siano realmente, sia che i tuoi profitti siano più alti di quanto non siano realmente. Poiché i profitti sono conteggiati come parte della crescita del PIL (come dovrebbero essere, se i profitti sono reali), non riconoscendo le tue perdite sugli investimenti, aggiungi più al PIL di quanto faresti altrimenti. Questo gioco può continuare finché puoi rinnovare le perdite capitalizzate sotto forma di debito crescente, perché il fatto che i tuoi attivi non generino abbastanza per servire il tuo debito può essere nascosto "servendo" il debito con nuovo debito, ma ovviamente questo richiede un'accelerazione della crescita del debito. Questo è il problema: una volta che non puoi più far crescere il tuo debito, o decidi di contenere il debito, il gioco non può più funzionare, e tutte quelle perdite precedentemente capitalizzate devono ora essere riconosciute, rapidamente (cioè sotto forma di crisi) o lentamente (sotto forma di "decenni perduti"). Potresti sostenere che la distinzione tra falsificare il PIL e utilizzare una misura inappropriata del PIL sia una questione minore, ma ha importanti implicazioni. Quando le persone sostengono che la Cina ha un reale problema economico, e lo sta nascondendo mentendo sui dati del PIL, i cinesi possono dissentire se credono di non mentire, ma di calcolare il PIL nello stesso modo in cui lo fa gli Stati Uniti e tutti gli altri. Penso che sia più utile sostenere che, sebbene i loro calcoli del PIL siano "corretti" nel senso che riflettono le migliori pratiche nelle economie capitaliste, poiché queste economie operano sotto vincoli di bilancio rigidi, comportano un meccanismo di correzione ai dati del PIL che non opera in Cina. I cinesi non stanno mentendo sul PIL tanto quanto lo stanno usando in modo inappropriato per misurare la crescita economica reale. Felice di discuterne.