Kami pendek $BMNR. Laporkan di . Buku pedoman DAT telah menjadi dasar & tidak orisinal: karena peniru yang hampir identik membanjiri pasar, premi runtuh dan kemampuan untuk menerbitkan saham jauh di atas NAB untuk meningkatkan ETH-per-saham menghilang. RIP DATs🪦🥲 1/8

Persaingan meledak. $100 miliar+ dalam peningkatan modal yang direncanakan oleh perusahaan yang mengejar strategi crypto-treasury telah menghilangkan kelangkaan yang membuat premi tetap tinggi. Sekarang banyak yang berdagang pada atau di bawah paritas karena loop refleksif mereka terhenti dan model mereka runtuh. 2/9

OG DAT, $MSTR, telah melihat preminya merosot dari 2-2,5x NAB menjadi ~1,4x setelah pembiayaan yang tidak populer dan pembalikan kebijakan mematahkan mantra. Jika pelopor dengan pengikut kultus tidak dapat menjaga keajaiban tetap hidup, tidak ada yang bisa 3/8

Tom Lee telah terbukti menjadi penguasa meme yang mengecewakan. Tidak ada video kucing. Tidak ada pidato untuk menggadaikan rumah Anda untuk membeli ETH. Pemanfaatan caps lock, emoji, GIF, AI slop yang buruk. Terlalu TradFi dan membosankan, Lee pucat dibandingkan dengan Saylor dan Chamath 4/9

Premi $BMNR telah meluncur lebih rendah dan lebih rendah, dan mungkin akan terus berdarah sampai berada di NAV atau di bawahnya. Semakin rendah, semakin lambat akresi ETH-per-saham, hingga runtuh di bawah 1. MNav adalah ~1.4x hari ini, dengan 40%+ penurunan 5/9

Mgmt mengubah pelaporan tepat ketika pertumbuhan terhenti. Setelah 25 Agustus, ia berhenti menyediakan NAB per saham dan jumlah saham – data utama yang dibutuhkan dan diminta investor. Jika pertambahan per saham membaik, mereka akan memasarkannya, bukan? 6/9

Kesepakatan langsung "akumulasi" $ 365 juta bulan lalu dengan berita utama $ 70 tidak seperti yang terlihat. Setelah Anda menilai waran yang terlampir, itu secara efektif adalah perampasan tunai diskon yang didandani sebagai kenaikan premi 7/9

DAT sangat bodoh. Di dunia apa rando setelah rando meluncurkan cangkang demi cangkang untuk menerbitkan ekuitas tanpa henti untuk mengakumulasi aset likuid yang dapat diperdagangkan tanpa semua cangkang diperdagangkan ke diskon ke NAV mereka 8/9

Kami tidak pendek ETH. Jika Anda menginginkan ETH, beli saja ETH. Tidak pernah semudah ini. Seluruh pitch $BMNR adalah untuk membuat investor membayar lebih untuk menyalin buku pedoman yang tidak lagi berfungsi. Tidak ada Strategi, tidak ada kelangkaan, tidak ada alasan perusahaan ini pantas mendapatkan premi. 9/9