$BITF menuju pendapatan yang turun sejak siklus tertinggi. Namun, itu datang langsung ke Bollinger band yang lebih rendah untuk dukungan pada kerangka waktu harian. Saya tidak berpikir jenis kesepakatan apa pun akan diumumkan untuk panggilan pendapatan ini, tetapi pengumuman kesepakatan apa pun akan menjadi kejutan yang disambut baik. Dengan peningkatan modal baru-baru ini sebesar $588 juta melalui surat utang yang dapat dikonversi, ditambah dengan fasilitas kredit $300 dari Macquarie, itu adalah modal $888 juta yang sehat untuk bekerja sama dengan situs mereka. Pertanda hal-hal yang akan datang? 👀 Tidak adanya pengumuman kesepakatan apa pun, keberhasilan panggilan pendapatan ini akan bergantung pada panduan yang diberikan kepada situs yang paling dekat dengan monetisasi AI/HPC. Washington akan menjadi yang terdekat karena ukurannya yang sangat sederhana yaitu 18 MW. Namun, dengan arahan FERC DoE baru-baru ini untuk mempercepat koneksi LFL, seberapa besar kampus besar Scrubgrass dan Panther Lake akan terpengaruh? Hasil terbaik akan ditarik ke depan energizasi dari peningkatan kapasitas di situs-situs ini. Ben Gagnon juga telah menjanjikan slide untuk Scrubgrass, apakah itu akan ada di dek yang akan datang ini? 🤔 Dengan pembukaan kembali pemerintah AS yang sekarang ditandatangani, panduan yang kuat dari $BITF akan menjadi pengaturan yang sempurna untuk pembalikan dengan dukungan Bollinger band yang lebih rendah untuk pantulan. Perhatikan angka $888 juta, apakah ini hanya kebetulan? Mengetahui kedekatan @hashoveride dengan angka 8, itu tidak mungkin. Tentu saja masuk akal bahwa BITF akan selalu memilih panggilan premarket jam 8 pagi selama panggilan setelah jam kerja. Apakah semua peristiwa dan nomor 8 ini bersatu untuk menciptakan badai yang sempurna untuk pembalikan BITF? Kita akan mengetahuinya besok pagi. 8️⃣8️⃣

Ketika orang-orang yang tidak mengikuti ruang ini melihat berita utama seperti ini, mereka akan berpikir bahwa AI adalah gelembung dan melambat. Perusahaan tidak membeli chip lagi. Namun, ketika seseorang melihat grafik semacam ini di bawah ini untuk server AI yang diproyeksikan beroperasi dan belanja modal proyek yang dibelanjakan di jaringan hingga tahun 2030, maka kemungkinan kita belum berada di wilayah gelembung. Jika Anda lebih lanjut menyatukan apa yang terjadi pada kecepatan membangun dan menggerakkan kapasitas untuk memenuhi permintaan, maka gambarannya menjadi lebih jelas. $CRWV baru saja mengumumkan bahwa mereka tertunda dalam pengiriman kapasitas. Bukan hanya CRWV saja yang mengalami penundaan semacam ini, karena kami telah melihat penyedia kapasitas lain mengumumkan penundaan untuk peluncuran kapasitas mereka, kemungkinan besar karena energizasi situs atau LLI tidak tepat waktu. Jika perusahaan memperlambat pesanan chip mereka, maka alasan terbesarnya adalah karena mereka tidak memiliki tempat untuk mencolokkan GPU ini. Untuk meminimalkan risiko penundaan, Anda harus memiliki vertikal penuh dari bawah ke atas untuk mengurangi risiko rekanan. Anda juga harus memiliki pandangan ke depan untuk mengamankan perjanjian sambungan listrik dan memesan LLI jauh-jauh hari, sesuatu yang telah $IREN lakukan. Dan Robert sangat bangga dengan fakta bahwa mereka tidak melewatkan tanggal target.

Sudah lama sejak saya mengeluarkan postingan yang berarti karena kehidupan saya di luar penambang AI. Berikut adalah beberapa hal yang menarik perhatian saya dari dek panggilan dan presentasi pendapatan $IREN terbaru. Ini adalah debut Fireworks AI (@FireworksAI_HQ) di salah satu literatur $IREN yang diterbitkan sebagai pelanggan. Perhatikan bahwa pelanggan yang ditampilkan IREN di dek mereka di $MSFT, Together AI, FluidStack, dan Fireworks AI, semuanya adalah penyedia PaaS. Ini hanya menegaskan kembali bagaimana $IREN memandang posisi pasarnya ke depan dalam komputasi AI, mereka tidak akan berusaha untuk melampaui IaaS, karena mereka merasa tidak perlu bagi mereka untuk melakukannya. Mengingat kekuatan mereka ada di sisi infrastruktur dan mereka telah bermitra dengan beberapa pemain terbaik yang tinggal di level PaaS ke atas. Selama panggilan pendapatan, inilah yang dikatakan Co-CEO Dan Roberts dan CCO Kent Draper: Kent Draper: Hingga saat ini, sebagian besar pelanggan kami membutuhkan penawaran bare metal dan itu adalah preferensi mereka. Anda tahu, ini semua adalah AI atau perusahaan perangkat lunak yang sangat canggih seperti Microsoft, mereka memiliki pengalaman yang signifikan di ruang dan mereka menginginkan komputasi mentah dan manfaat kinerja yang membawa akses ke bare metal. Dan Roberts: Tetapi untuk bisnis seperti kami, itu mengejar skala dan memonetisasi platform yang telah kami bangun selama tujuh tahun terakhir. Sangat sulit untuk melihat bagaimana Anda mendapatkan skala dengan berfokus pada perangkat lunak, yang menurut saya semua orang umumnya menerima akan dikomoditisasi di tahun-tahun mendatang, dibandingkan dengan hanya menjual melalui bare metal dan membiarkan orang-orang ini melakukan hal mereka di atasnya. Ini dengan jelas menyajikan tujuan dan posisi IREN sebagai penyedia infrastruktur AI dengan kualitas tertinggi dengan harga terbaik. Ini akan memungkinkan mitra spesialis perangkat lunak mereka untuk meletakkan platform mereka di atas infrastruktur AI IREN yang berkualitas. Ini adalah segmen yang sepenuhnya saya harapkan $IREN untuk mendominasi, saya rasa Anda tidak dapat menyebut saya sebagai rekan saat ini untuk segmen ini. Slide lain yang menarik perhatian saya adalah slide dengan penyebutan "supercluster 100 MW". Seperti yang dikatakan Jensen Huang: penskalaan horizontal itu mudah, penskalaan vertikal sangat sulit. Mantan sekutu IREN, Eiso Kant, juga mengobrol dengan CTO IREN Denis Skrinnikoff di RAISE Paris mengenai kesulitan penskalaan vertikal di luar 10k GPU. Mampu membangun supercluster 100 MW adalah validasi dari kehebatan membangun infrastruktur AI IREN, tidak terlalu banyak entitas di luar hypescaler saat ini yang dapat melakukan ini saat ini. IREN telah menyatakan bahwa setiap 50 MW Horizon DC dapat menampung sekitar 19k GPU GB300, sehingga beban TI kritis 100 MW menggunakan DC Horizon akan menjadi supercluster sekitar 38k GPU GB300. Catatan yang menarik adalah bahwa cluster GB300 38k akan lebih kuat daripada cluster H100 100k untuk pelatihan sebesar 1,9 hingga 2,7x. Ini juga memunculkan pertanyaan yang cukup menarik. Jika $IREN memiliki kecakapan untuk membangun supercluster 100 MW, dan cukup tepercaya untuk bermitra dengan $MSFT untuk kesepakatan $9,7 miliar untuk menyediakan IaaS. Lalu mengapa publikasi "tepercaya" seperti SemiAnalysis masih memilikinya dalam ember "berkinerja buruk". Manakah dari nama-nama lain dalam ember itu yang mampu membangun supercluster 100 MW atau memiliki kesepakatan besar dengan MSFT untuk menyediakan IaaS? 🤷‍♂️ Ini juga tidak masuk akal. Pertimbangkan bahwa pelanggan komputasi label putih IREN, Together AI, dan FluidStack saat ini keduanya berada di tingkat atas, sedangkan IREN berada di bagian bawah barel? Penyedia tingkat teratas lainnya di Azure akan bermitra dengan IREN. Apakah orang-orang yang mengangkat grafik ini sebagai analisis "independen" untuk omong kosong $IREN tidak pernah memikirkan poin-poin yang jelas itu? Apakah saya satu-satunya orang yang melihat nama SemiAnalisis dan melihat itu hanyalah bagian depan untuk dewi Mesir Setengah Keldai? 🤷‍♂️