1/ 流動性週期是數位資產價格最重要的驅動因素，因此讓我們來看看數據，看看這對加密貨幣可能意味著什麼。 首先，我們顯然已經處於流動性週期的後期。 h/t @crossbordercap

然而，普遍共識是比特幣將跟隨M2上升，並有一波接近20萬美元的追趕交易。

3/ 但流動性增長的動能已經放緩，並接近成為數位資產價格的逆風。

然而，普遍共識是比特幣將跟隨M2上升，並看到接近20萬美元的追趕交易。

3/ 但流動性增長的動能已經放緩，並接近成為數位資產價格的逆風。

4/ 美國聯邦儲備的淨流動性已經放緩，預計將在年底前繼續放緩。

5/ 根據Jay最近的評論，美聯儲似乎接近結束量化緊縮（QT），這應該會有所幫助，但這可能不如人們想的那麼看漲。

6/ Jay 也對調整資產負債表的組成以匹配未償國債的組成發表了評論，這些國債因為 "國債量化寬鬆" 現在偏向於短期票據，並且需要出售長期證券以達到平衡。 h/t @FedGuy12

7/ QT 在 2022 年後的 10 年以上 UST 中從未發生過。 儘管長期利率目前因風險回避而看起來有下降的趨勢（TLT 上升），但這次美聯儲的再平衡可能會在市場意識到影響後使長期利率上升。 h/t @Econimica

8/ 共識是美聯儲結束量化緊縮（QT）是重新啟動量化寬鬆（QE）的第一步。但這是否是與特朗普對齊的美聯儲可能會做的事情？如果你相信財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）在《華爾街日報》上反對QE的文章——答案是否定的。

9/ 而且，是的，短期利率似乎仍然可能會略微下降，這在市場上已經有很大一部分被定價了——除非你認為我們接近某種流動性事件或金融危機。