1/ Цикл ликвидности является самым важным фактором, влияющим на цены цифровых активов, поэтому давайте взглянем на данные и посмотрим, что это может значить для криптовалюты. Начнем с того, что мы явно находимся на поздней стадии цикла ликвидности. h/t @crossbordercap

Тем не менее, консенсусное мнение заключается в том, что Bitcoin будет следовать за M2 вверх и совершит сделку на догоняние до почти $200k.

3/ Но темпы роста ликвидности уже замедлились и близки к тому, чтобы стать препятствием для цен на цифровые активы.

2/ Тем не менее, консенсусное мнение заключается в том, что Bitcoin будет следовать за M2 вверх и увидит торговлю на уровне около $200k.

3/ Но темпы роста ликвидности уже замедлились и близки к тому, чтобы стать препятствием для цен на цифровые активы.

4/ Чистая ликвидность Федеральной резервной системы США уже замедлилась и ожидается, что продолжит замедляться к концу года.

5/ Это должно помочь, поскольку ФРС, похоже, близка к завершению QT, судя по последним комментариям Джея, но это может быть не так оптимистично, как думают люди.

6/ Джей также высказал мнение о необходимости изменения структуры баланса, чтобы она соответствовала структуре непогашенных казначейских облигаций, которые благодаря "Treasury QE" теперь смещены в сторону векселей и потребуют продажи долгосрочных ценных бумаг для достижения баланса. h/t @FedGuy12

7/ QT никогда не происходил в 10+ лет UST после 2022 года. Хотя долгосрочные ставки, похоже, движутся вниз (TLT выше) в данный момент из-за страха перед рисками, это перераспределение ФРС может привести к повышению долгосрочных ставок, как только рынок осознает влияние. h/t @Econimica

8/ Консенсус заключается в том, что окончание QT Федеральной резервной системой — это первый шаг к возобновлению QE. Но собирается ли ФРС, ориентированная на Трампа, это сделать? Если вы верите статье министра финансов Скотта Бессента в WSJ, выступающей против QE, — ответ отрицательный.

9/ И да, похоже, что краткосрочные ставки, вероятно, все еще будут немного снижаться, большая часть этого уже учтена на рынке - если только вы не думаете, что мы близки к какому-то типу ликвидного события или финансового кризиса.