"最近文獻中的共識很明確：主動的交易來源對於在風險投資中實現卓越成果至關重要。" （來源："優化風險投資交易來源"） 經驗豐富的投資者會認識到市場進入策略的重要性；許多初創企業的成功故事都可以歸因於他們捕獲市場份額的速度和效率。 矛盾的是，風險投資公司往往未能在自己的市場進入（交易來源）策略上投入足夠的努力。 相反，過多的注意力集中在從可用機會池中“挑選”，這是在池子本身的下游。 交易來源被經驗較少的普通合夥人忽視，他們認為創始人會為任何擁有資本和播客的人排隊，他們的工作主要是“贏得”交易，或者（最常見的）他們擁有天賦的能力來挑選贏家。 相反，稱職的有限合夥人使用交易來源策略作為理解基礎投資組合的視角。在這樣做的過程中，他們希望看到差異化和優勢。 （對於不太熟悉風險投資回報數據的有限合夥人來說，他們可能會通過專業化尋求差異化，或通過“網絡”獲得不對稱優勢。這兩者都是抽象的，如果不是反模式的話。） 一個簡單的真理：對於早期階段的投資者來說，主動的交易來源策略在數學上比挑選更重要。 即“池質量”和“挑選”相乘以確定投資成功率。池質量的小幅改善會帶來比挑選的更大改善更高的回報。 （許多專家甚至會說，在早期階段的風險投資中，挑選根本不存在，成功是交易來源和投資組合數學的因素。我會在下面鏈接一篇更長的文章。） "採用主動交易來源策略的私募股權和風險投資基金的回報始終較高，這是由於進入的投資機會的數量和相關性都更大。" （來源："交易在哪裡？私募股權和風險投資基金在尋找新投資方面的最佳實踐"） 因此，鑑於對回報的如此積極影響，普通合夥人應該如何制定有效的交易來源策略？ 首先問自己與任何初創企業相同的基本市場進入問題： "我的客戶是誰，他們集中在哪裡？" 或者，翻譯成風險投資： "我在尋找什麼樣的初創企業，它們最有可能出現在哪裡？" 答案可能是大學項目、加速器、互聯網論壇、社交媒體、GitHub活動、初創企業數據庫、會議、專利申請、黑客聚會……可能性無窮無盡。 如果你作為投資者有獨特的視角（而且你真的應該有），那麼你的交易來源策略應該是對這一視角的同樣獨特的反映。 在考慮這一點時，查看初創企業的市場進入建議；相同的原則適用於風險投資。你是那個拼搏的服務提供者，初創企業是客戶，風險銀行是現有者，等等。 下面的論文以十個步驟結束，以改善私募股權和風險投資交易的來源。在早期階段的風險投資背景下，有兩個特別值得注意： - 集中數據並成為信息海綿。安裝CRM系統。記錄電子郵件、電話號碼、會議記錄以及你所認識的人的所有其他信息。將你遇到的每個人都添加到你的數據庫中。 - 發展有限重疊的網絡。專注於與不認識太多競爭對手的人建立關係，或彼此不認識太多的人。 如果神話般的風險投資價值增值有其價值，那麼它可能是通過擁有有用的聯繫網絡；作為“修理工”的能力。 這與風險投資中關於關係的文獻大致一致：深度共同投資關係對表現是淨負面的，而廣泛的網絡似乎是正面的。 因此，避免在與其他人集中注意的相同網絡或節點上建立你的交易來源策略。首次接觸是一種不對稱優勢。像創始人一樣思考。破解系統。 事實上，如果你屬於“經驗豐富和新興”類別，而不是“風險銀行”類別，那麼在機會變得競爭之前找到機會比以往任何時候都更為關鍵。 想像一下，如果整個早期階段風險投資的基礎上都出現了對深思熟慮、差異化的交易來源策略的廣泛轉變。 想像一下，如果拼搏的風險投資分配者在全國各地尋找人才。 那不是很好嗎？