"最近文献中的共识很明确：主动的交易来源对于实现风险投资的优越结果至关重要。" （来源："优化风险投资交易来源"） 经验丰富的投资者会认识到市场进入战略的重要性；许多初创企业的成功故事可以归因于他们捕获市场份额的速度和效率。 矛盾的是，风险投资公司往往未能在自身的市场进入（交易来源）战略上投入足够的精力。 相反，过多的注意力集中在从可用机会池中“挑选”，而这实际上是在机会池之后的过程。 较少经验的普通合伙人（GP）往往忽视了交易来源，他们认为创始人会为任何拥有资本和播客的人排队，他们的工作主要是“赢得”交易，或者（最常见的）他们有一种天生的能力去挑选赢家。 相反，称职的有限合伙人（LP）将交易来源战略作为理解基础投资组合的视角。在这样做时，他们希望看到差异化和优势。 （对风险投资回报数据不太熟悉的LP可能会通过专业化寻求差异化，或通过“网络”寻求不对称优势。这两者都是抽象的，如果不是反模式的话。） 一个简单的真理：对于早期投资者来说，主动的交易来源战略在数学上比挑选更重要。 即“池质量”和“挑选”相乘以确定投资成功率。池质量的小幅改善带来的回报大于挑选的大幅改善。 （许多专家甚至会说，在早期阶段的风险投资中，挑选实际上并不存在，成功是交易来源和投资组合数学的结果。我会在下面链接一篇关于这个主题的更长文章。） "采用主动交易来源战略的私募股权和风险投资基金的回报始终更高，这得益于更多的数量和更高相关性的投资机会。" （来源："交易在哪里？私募股权和风险投资基金在寻找新投资中的最佳实践"） 因此，考虑到对回报的积极影响，GP应该如何制定有效的交易来源战略？ 首先问自己与任何初创企业相同的基本市场进入问题： "我的客户是谁，他们集中在哪里？" 或者，翻译成风险投资： "我在寻找什么样的初创企业，他们最有可能在哪里找到？" 答案可能是大学项目、加速器、互联网论坛、社交媒体、GitHub活动、初创企业数据库、会议、专利申请、黑客聚会……可能性无穷无尽。 如果你作为投资者有独特的视角（而且你确实应该有），那么你的交易来源战略也应该是对这种独特视角的反映。 在考虑这一点时，查看初创企业的市场进入建议；同样的原则适用于风险投资。你是那个拼搏的服务提供者，初创企业是客户，风险银行是现有者，等等。 下面的论文以十个步骤结束，以改善私募股权和风险投资交易的来源。在早期风险投资的背景下，有两个特别值得关注： - 集中数据，成为信息海绵。安装CRM系统。记录电子邮件、电话号码、会议记录以及你所知道的关于每个人的所有其他信息。将你遇到的每个人都添加到你的数据库中。 - 建立有限重叠的网络。专注于与那些不太了解你竞争对手的人建立关系，或者彼此之间了解不多的人。 如果神话般的风险投资增值有其价值，那很可能是通过拥有有用的联系网络；作为“修理工”的能力。 这与风险投资中关于关系的文献大致一致：深度共同投资关系对表现是净负面的，而广泛的网络似乎是积极的。 因此，避免在与其他人关注的相同网络或节点上建立你的交易来源战略。首次接触是一种不对称优势。像创始人一样思考。破解系统。 确实，如果你属于“经验丰富和新兴”类别，而不是“风险银行”类别，那么在机会变得竞争激烈之前找到机会比以往任何时候都更为重要。 想象一下，如果整个早期风险投资基础上都广泛转向深思熟虑、差异化的交易来源战略。 想象一下，如果拼搏的风险投资分配者在全国各地寻找人才。 那不是很好吗？